高考加油中信建投通胀短暂抬头魏家

中信建投：通胀短暂抬头 类别： 机除了技术上的因素以外构： 研究员：

[摘要]

信息或事件：

2019年3月CPI同比增速2.3%，回升0.8个百分点，PPI同比增速0.4%，回升0.3个百分点。点评如下：

简评：

一、CPI食品项如期回升，预计基数走低仍将持续影响。3月食品CPI同比增速4.1%、较上月回升3.4个百分点，接近我们的预期（4.3%），环比增速-0.9%、较上月回落4.1个百分点，考虑到去年同期环比负增长，食品项同比增速回升或主要受基数效应拉动。食品项构成中，鲜菜价格同比增速16.2%，回升14.5个百分点，与高频数据监测一致，拉动CPI增速0.4个百分点；鲜果价格上涨7.7%，较上月回升2.9个百分点。蛋价格同比下降1.9%，降幅较上月收窄2.8个百分点；水产品价格同比下降3%，降幅较上月扩大0.5个百分点；奶及奶制品同比增速2.3%，回落0.4个百分点。猪肉价格同比增5.1，较上月回升9.9个百分点，环比增速1.2，较上月回升0.9个百分点。猪肉拉动CPI增速回升0.1个百分点。

二、CPI非食品增速稳中有升。3月非食品项同比增速1.8%、较上月回升0.1个百分点，环比增速-0.2%、回落0.6个百分点。非食品项目中，发改委3月1日、29日分别上调汽油零售价270元/吨、80元/吨，车用燃料及零配件同比增速转正回升至3.3%。衣着价格分项同比增2.0%，持平上月；耐用消费品价格同比下降0.1%。服务价格同比增速2.0，较上月回落0.1个百分点，环比也下降0.8%。教育文化和娱乐、交通和通信、医疗保健价格分别同比变动2.4%、0.10%、1.6%；家庭服务及加工维修服务、居住、车辆使用及维修服务价格同比分别增长5.0%、2.1%和2.7%。衣着价格分项同比增2.0%。车用燃料及零配件增速-2.9%，跌幅收窄，或与油价上调有关。