高考加油交通运输TD航线等价期租创阶段新高魏家

交通运输：TD 航线等价期租创阶段新高 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周航运指数跑赢交运指数。年初至今，交通运输指数上涨 .1%，跑赢沪深 00指数9.9个百分点。航运板块跌幅为9.4%，分别跑输沪深 00指数和交运指数2.6和12.5个百分点。上周，航运板块上涨 .1%，分别跑赢沪深 00指数和交运指数1.2和 .2个百分点。A-引导部门员工做事要勤、细H股溢价小幅上涨，为28.8%左右。

■BDI小幅下跌。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于1507点，周跌幅为4.7%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）周涨跌幅分别为-10.0%、-5.4%、 .0%、1.9%。

■原油运价稳中有升，TD 运价继续上涨。至上周四，B氧化膜局部膜厚、复合膜局部膜厚厚度、耐碱性DTI和BCTI分别比前周涨2.5%和跌2.2%。上周，油轮市场的TCE多数上涨，其中TD 航线运价继续上涨。至上周五，整个市场的平均TCE为12616美元/天，周涨2.1%。VLCC运输市场的平均TCE为4 416美元/天，较前周上涨2.9%，其中TD 航线运价为48027美元/天，周涨15. %；阿芙拉型油轮的TCE上周涨10.0%，为8208美元/天；苏伊士型船的TCE涨45.0%至10898美元/天。

■集运运输需求表现平淡，多条航线运力收缩。上周，中国出口集装箱运输市场总体需求表现平淡，为缓解市场供求矛盾，航商在多条航线上加大淡季运力收缩力度。分航线市场表现出现分化。CCFI、SCFI周涨跌幅分别为 .0%、-0.1%，其中欧线、美西线运价周涨跌幅分别为-8.1%、9.7%。

■沿海综指平稳运行，煤炭运价高位震荡。上周沿海散货运输市场行情较为平稳，在运力供给依旧紧缺的情况下，运价维持高位震荡态势。

CCBFI报收于1421点，周涨0.7%。煤炭指数报收1608点，周涨0.2%。

■燃油价格小幅下跌。上周国际原油期货受利比亚原油出口的不利形势提振，加之市场预计美联储保持宽松货币政策的影响，价格有所上涨。周四布伦特原油期货价格报于108美元/桶，周涨4.8%。新加坡 80CST报价为605美元/吨，较前周下跌0.2%，同比下跌1.6%。

■投资策略。原油运价持续上涨，TD 航线的TCE水平创下2010年中期以来的最高点。今年以来除了集运板块，其他细分板块均有较为持续的运价上涨行情。从历史来看，油轮TCE波动快且幅度大，目前来看难以判断趋势会延续多久，但是行业整体供过于求未改，并且油运需求增速偏低，虽然供给压力已经明显较小，行业持续繁荣的供需基础还不存在，过剩运力依旧需要时间消化。

■风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。