德邦证券短线勿追涨逢低需吸纳物业

德邦证券：短线勿追涨 逢低需吸纳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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市场聚焦：

5月22日，接近国有大行的人士向本报透露，截至5月20日，工、农、中、建尚未从月初信贷结构短暂调整中恢复过来，贷款新增投放仅 40亿人民币。信贷的不足说明需求端的萎靡。好在管理层已经意识到这一点。从最近出的利好的政策来看，开始集中在需求端这一方面。国务院总理温家宝2 日主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署近期工作。会议强调，要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位臵。要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。其中有一句“推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度”值得我们关注。我们预计后期铁路等基建投资增速加快将是大概率事件。一旦该数据持续回升，将直接影响大家对经济的预期。

投资策略：

信贷不足反映需求萎靡。近期政策利好开始逐渐刺激需求，国务院常务会议更让我们相信我们的判断。基建投资是目前最能够立竿见影的手段。

随着我们该数据持续回升，将直接影响大家对经济的预期。周四将公布汇丰PMI预示指数，我们预计将会出现下降，有可能会使得市场再次转为对经济的担忧。外围的大幅下跌也使得A股压力重重。结合我们之前的判断，我们建议投资者短线之内勿追高，一旦大盘出现深幅调整可逢低吸纳。