金融险企压力测试推动行业资产负债管理哈

金融：险企压力测试推动行业资产负债管理 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述11日，保监会发布《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》，设定标准要求部分保险公司进行资产配置压力测试，测试范围包括资产收益率、现金流和偿付能力，并且视评估情况进行后续监管。

事件评论审慎性监管压力测试总结为“ 类范围，4类测试，4种监管”。测试范围 类：产险为投资理财类产险产品占总资产超 0%同时股票不动产和其他资产配占超过20%，寿险为负债持有期低于5年同时股票不动产和其他资产配比超过20%，人身险中普通型、分红型和万能型资产收益率小于预定利率、预定利率+分红率和结算利率的；测试内容4类：产品资产配置结构、产品资产久期现金流收益率等、不利情形下利润资产现金流及偿付能力充足率和现金流为负或偿付能力低于100%的预警措施；监管措施4种：提高流动性资产比例、限制资金使用方式、限制相关产品业务销售、责令股东提供资金支持。行业数据尚不明晰完善，但简单测算来看，上市险企保费结构较好投资稳健或暂不会列入测试范围，目前二级市场举牌较为活跃的保险公司基本会进入测试范围。

印尼的镍矿石出口禁令在全球市场造成反响 费改之下关注保险负债端创新及风险。相较于此前市场关注资产端配置风险，在费率市场化背景下，监管层开始重视保险公司保费端风险。总结产寿险目前产品端创新主要呈现以下特征：产险大力发展非寿险投资产品，包括预定利率产品和非预定利率产品，预定利率产品收益率相较于同期限银行存款具有一定上浮优势；人身险则体现为发展高现价产品和万能险理财产品，高现价和万能险产品一般支持年后退保，保险产品真实持有期限较短；产品定价利率提升较快，费改之下传统险定价利率 .5%，年金类4.025%，分红类 %+1.5%（分红率）。费率市场化改革增强了产品创新活力，同时也对产品监管的丰富和完善程度提出了更高要求。

压力测试增强风险管理前瞻性，强化公司资产负债匹配管理。受 个方面变化，行业将持续加强资产负债匹配管理，一是负债端产品创新空间增强，二是资产端利率下行风险明显，三是监管层通过偿二代将引导行业完善资产负债匹配能力。而定期开展压力测试，有助于在低利率环境下增强公司和监管层风险发现的前瞻性，完善资产负债匹配有助于行业健康发展。