汽车把握技术升级下的国产化机遇荐股蹭飞

汽车：把握技术升级下的国产化机遇 荐 股 类别： 机构： 研究员：

一对双胞胎呱呱坠地。“生了一对千金！”医护人员接生时连忙道喜。父母喜不自禁[摘要]

投资要点电气化、智能化为汽车电子提供新的增长点。随着汽车电子占整车制造比重不断提高，产业规模不断扩大，本土汽车电子企业向中档汽车渗透。1）传统汽车动力系统普及率高、增长点少。电气化催动BMS产业的发展，成为动力控制系统新的增长点，据我们测算2020年规模可达75亿元（五年CAGR达 2%）。

2）在底盘控制系统普及时间长、市场增长较慢的背景下，自动变速箱迎来技术升级机遇，6AT、CVT、DCT将为我国市场主要增长点。 ）汽车智能化对汽车主动安全、通讯与导航、视觉技术、识别技术、信息娱乐、舒适环保方面的要求都有所提升。ADAS（进入国产化生产阶段）、车载信息系统（移动互联推动+互联企业整合）、TPMS（政策推动）进入高速成长期。

把握技术升级下的国产化机遇。（1）随着国内车企对于电池管理系统的技术要求的提升，BMS专业厂家积累大量运行数据，优势明显，建议关注均胜电子（宝马独家供应商、具备核心零部件研发能力）。（2）我国自动变速器（DCT、CVT、AT）总量将由2014年的 76万台扩张至2020年的1111万台。随着自动变速器项目将在中国投产或产能升级，自动变速箱及相关零部件企业将收益。建议关注万里扬（收购奇瑞变速箱）、双环传动（自动变速器齿轮）、云内动力（与法国PPS开发6AT）。（ ）ADAS进入国产化生产阶段，毫米波雷达、芯片算法有望最先实现国产化；智能终端前装市场仍为主体、后装市场更易爆发，拥有核心技术的潜在车载终端龙头、线上线下资源丰富的TSP运营企业将收益。建议关注亚太股份、保千里、欧菲光、荣之联、鸿利智汇等（4）国内汽车电控系统软件规模近100亿元，新技术使得汽车基础软件迎来发展的时间窗口机会，关注为行业服务的专业化企业。

相关标的：万里扬（收购奇瑞变速箱，乘用车变速箱布局完善）、均胜电子（专业BMS厂商、无人驾驶龙头）、宁波华翔（汽车电子产品进入量产阶段，布局电路感应模块、智能化开发）风险提示：新能源汽车销量低于预期；汽车价格下降导致行业整体承压；国际全球化采购和模块化供应对本地企业的挑战。