汽车成长与价值共舞荐股蹭飞

汽车：成长与价值共舞 荐20股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

小排量乘用车购臵税优惠政策退坡，2017年月汽车销量同比增长 .6%，较2016年大幅回落。我们预计2018年汽车销量有望实现2.0%增长，其中乘用车增长 .0%，商用车下降4. %，新能源汽车销量有望突破100万辆。我们认为2018年汽车行业将稳定发展，市场空间依旧广阔，成长与价值有望共舞。1）整车领域，SUV销量将继续快速增长，中大型SUV需求持续爆发，重点推荐产品周期持续向上的上汽集团，以及受益一汽集团国企改革的一汽轿车。此外重卡行业景气度有望好于市场预期，建议关注潍柴动力、威孚高科；2）零部件领域，建议布局确定性增长的细分领域，产品端关注节能减排、消费升级、国产替代等，重点推荐双环传动、银轮股份、广东鸿图等，客户端关注一汽大众产业链，重点推荐宁波华翔，关注星宇股份、继峰股份、一汽富维等。此外蓝筹零部件业绩增长确定性强，估值有望继续提升，重点推荐华域汽车、福耀玻璃、中鼎股份； ）新能源汽车产销量仍将快速增长，重点关注三元电池、宁德时代产业链；4）自动驾驶任重而道远，智能座舱有望先行爆发，重点推荐索菱股份。

支撑评级的要点布局价值股。在行业销量低速增长的情况下，追求确定性将是主基调。

公司内部审计制度和审计人员职责也未经董事会批准。继续推荐增长确定性高、估值水平较低的龙头企业，如上汽集团、华域汽车、福耀玻璃、中鼎股份等。

关注成长性。零部件股票在三季报后经历一轮估值下调，部分零部件估值已较为合理，短期业绩快速增长，且长期看仍有较好成长机会。重点关注产品端符合国产替代、消费升级及节能减排等发展趋势，客户端受益于一汽大众SUV新品周期的公司，重点推荐双环传动、银轮股份、宁波华翔、广东鸿图。

新能源汽车长期看好，关注三元及宁德时代产业链。新能源汽车购臵补贴或将调整，A00级乘用车、客车及专用车影响较大，补贴调整利好技术优势企业，建议关注比亚迪、江淮汽车、宇通客车、金龙汽车、方正电机。电池能量密度等技术要求大幅提升，利好三元电池产业链。宁德时代获得国内外主流车企诸多订单，市场份额一家独大。新能源汽车是长期发展方向，重点关注三元和宁德时代产业链。