公用事业关注低估值高增长股荐股源泉

与2004年相比公用事业：关注低估值高增长股 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

PPP催化行情，企业进入订单积累期2016年环保行情表现较为平淡：年初跟随大盘下跌，受年中“土十条”颁布及PPP概念催化，部分环保个股带动板块开始上涨；四季度受PPP短期行情结束和行业轮动影响，板块小幅震荡后下挫。随着“十三五”环保新需求以及PPP模式使企业进入订单积累期，企业有望在景气度高、潜在市场大的细分领域中快速发展。

PPP模式仍是贯穿环保的年度主题PPP入库项目稳步增长，总投资额达12.7万亿元，项目落地率有所提高，环保类项目占比逾20%。政府、企业和银行三方参与下，环保+PPP模式仍处于积极探索期。PPP大背景下，环保项目趋于大型化、复杂化。未来随着项目落地业绩释放，我们更为看好前期参与工程和提供设备类的环保公司。

政策落实执法力度加大，环评环卫成为新入口环保行业政策出台加速，但是新政难超市场预期，市场敏感性下降。两批环保督察工作已开展，警示效应强。环评“红顶”脱钩政策带来市场化改革，环保企业收购环评机构，可实现“环评—设计—施工”建设项目流程的闭环。环卫方面，政策利好与城镇化推进市场扩容，驱动环卫一体化，PPP项目助力环卫项目井喷。

此外，细分领域龙头纷纷开始产业拓展，打造“环境综合服务商”。

土壤修复基数小增速快，市场处于快速启动期“土十条”发布加速土壤修复工作启动，管理政策落地，监管日趋规范。土壤修复项目数量规模双增，市场处于快速成长阶段，上升空间明显，发展态势良好。

碳交易市场蓄势待发，提升全国节能动力我国碳交易起步较晚，2015年首次明确碳交易市场建立时间表。

碳交易市场覆盖率低，各试点城市价格差异大。2017年我国将启动全国碳排放权交易市场，预计覆盖20– 0亿吨二氧化碳排放量，届时将成为全球最大的碳市场。

环境监测维持高景气度，垂直改革、智慧城市助力发展环境监测顶层方案出台，成为环保行业的重要细分领域。环保垂直改革能够确保监测数据真实有效，并且借助第三方运营机构，监测企业向运营维护商转型。“智慧城市”建设步伐加快，感知层建设为环境监测带来新发展方向。

看好细分领域机会，关注低估值高增长股我们认为环保板块近期整体回调幅度较大，看好行业细分领域下成长性良好标的：固废方面推荐启迪桑德、高能环境，水务方面推荐碧水源、云投生态，监测方面推荐盈峰环境、聚光科技，节能方面推荐迪森股份；推荐低估值白马股清新环境；建议关注中金环境、渤海股份。

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