公用事业关注水环境及危废荐股DG

公用事业：关注水环境及危废 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一周行情汇总本周（5//1）沪指收报 19 . 0点，周涨幅为0.95%，公用事业（申万Ⅰ）涨幅为1. 4%。个股方面，隆华节能、天瑞仪器等涨幅居前。科林环保、三维丝等跌幅居前。

本周行业要闻环保部发布2017中国生态环境状况公报。《大气污染防治行动计划》空气质量改善目标和重点工作任务全面完成，全国地表水优良水质断面比例不断提升，Ⅰ～Ⅲ类水体比例达到67.9%， 6个重点城市建成区的黑臭水体已基本消除，完成2.8万个村庄环境整治任务，农村生活垃圾得到处理的行政村比例达74%等。中国人民银行近日决定适当扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围。新纳入中期借贷便利担保品范围的有：不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券（优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券），优质的小微企业贷款和绿色贷款。本次操作第一是体现了对小微企业和绿色经济的支持，第二是促进信用债市场健康发展，目前从只接受最高等级的AAA级债券扩大到接受AA+、AA级债券，可以视作一种市场预期引导。资金属性比较强的环保PPP业务的相关公司，面临的融资环境有望得到边际改善。

加入MeetYourMakers战队本周公告点评国祯环保：预中标合肥市小仓房污水处理厂PPP项目。项目总投资额约111,592.90万元。若正式中标并正式移交存量资产后，公司有望每年获得运营收入约0.78亿元（税前），在三期新建工程完工之后（18个月建设期），正常年份公司有望获得运营收入约1.56亿元（税前）。公司17年工程订单大幅增长，18年一季度继续延续大幅增长的态势，工程业务有望高速增长，同时运营收入也有望稳健增长。公司污水处理规模446万吨/日，可以较好的保障在手PPP项目推进，同时17年底发行的5.97亿元可转债将于今日进入转股期，有助于降低公司负债率水平。预计公司年EPS分别为为0.98/1. 6元，PE为21/15倍，维持“推荐”评级。

周策略建议水环境综合治理及危废是中期看好的两个子行业，PPP的规范有望使得项目整体质量有所改善，运营资产较多的公司项目推进能力更有保障，建议关注国祯环保（ 00 ）及低估值稳增长水务运营标的兴蓉环境（），同时“清废行动2018”有望进一步提升危废处理市场景气度，建议关注工业危废龙头东江环保（）。

风险提示内容政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑