德邦证券中美贸易战能否避免鼓励

研究讨论过渡政府总理人选等事宜德邦证券：中美贸易战能否避免 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点上周我们提出需要防范美国推出贸易保护主义的风险，并且对A股持谨慎看法。而事态发展如我们所预期的，特朗普宣布对中国600亿美元商品征收关税，全球市场对中美贸易战的担忧升温，令主要股指出现大跌。我们认为，短期内针对贸易战的避险情绪有望降温，但长期风险不容忽视。

上周国内其他消息方面，两会闭幕，从高层表态来看，改革、开放、监管是主要基调。而到具体操作层面，预计更多金融监管措施将会陆续出台，同时CDR很可能就要展开试点。美联储本周宣布加息以后，中国随即宣布上调政策利率5个基点，力度温和，对市场影响有限。

国际方面，美联储加息25个基点，符合我们的预期。

这主要是基于美国强劲的经济数据，以及美国积极财政政策前景。

我们建议对A股市场继续保持谨慎。主要原因在于：

（1）两会闭幕，会议精神将逐步落地，具体的金融监管措施将陆续出台；（2）临近一季度末，货币市场预计会出现收紧，短期资金价格上涨对权益市场不利；（3）中美贸易争端仍将是市场焦点，预计消息面会反复变化，导致市场波动加剧。