中银国际小心波动DG

由熊泽尚人执导中银国际：小心波动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

7月通胀小幅超预期，进出口好于预期；风险偏好上升，股市上涨债市调整；国企降杠杆，房地产政策风向频吹。大类资产排序：债券>大宗>股票>货币。

宏观要闻回顾经济数据：7月CPI同比涨2.1%，PPI同比上涨4.6%；出口（以美元计）同比增长12.2%，进口增长27.3%，贸易顺差280.5亿美元；外汇储备31,179.5亿美元。

要闻：发改委和央行等五部委下发《“2018年降低企业杠杆率工作要点”的通知》；住建部召开部分城市房地产工作座谈会；央行发布第二季度货币政策执行报告。

资产表现回顾股市大宗上涨，债市快速调整。本周沪深300指数上涨2.71%，沪深300股指期货上涨2.62%；焦煤期货本周上涨5.83%，铁矿石主力合约本周上涨6.44%；股份制银行理财预期收益率下跌-1BP至4.68%，余额宝7天年化收益率下跌-7BP至3.34%；十年国债收益率上行10BP至3.55%，活跃十年国债期货本周下跌-0.89%。