汽车汽车行业月销量虽景气回落但仍在高位位置

汽车：汽车行业 月销量虽景气回落但仍在高位 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

月销量虽景气回落但仍在高位超配(维持)核心提示 月汽车销量再创新高，但环比任何人有异议都可以拨打进行监督增速弱于季节性规律。在各车种中 月份微车景气回落的幅度最小，这一点从微车库存变动上也得到体现。虽然 月销量景气回落，但仍然明显高于实现20%年销量增速目标的要求，其中重卡在2010年销量增速突破20%的难度最小，取得比2009年更大增长的确定性最大。

报告摘要 月份中国汽车销量达到17 .5万辆，超过1月份的166.4万辆，又一次刷新了月度汽车销量历史纪录。分车种来看，乘用车和商用车销量的同比增速在 月份均有所回升。但历史上 月汽车销量比月平均销量要高出1.4倍左右，从环比变化的角度来看今年 月份的销量水平要弱于季节性规律，其中相对来说 月份微车销量景气环比回落的幅度是最弱的。

月份轿车销量年化规模达到约9 0万辆，显示出轿车销售景气出现回落，这与我们在月初的车厂调研结果相一致。汽车工业协会在稿中称截止 月底汽车企业轿车库存19.26万辆，按照这一轿车库存水平来看，轿车库存销量比在20%左右，来自库存对车厂的降价压力并不大。

交叉型乘用车的库存变动在过去三个月均为产量低于销量，这与我们在之前观察到微车 月份销量低于环比季节性规律的幅度相对最小的现象相一致，微车景气回落幅度弱于轿车。

月份重卡销量达到11.8万辆创历史新高，比历史次高点高出 2%。莫尼塔调研显示工业类企业对4月份的工业生产预期出现走强，工业生产有望环比加速将继续为重卡需求提供支撑。

我们把完成20%的销量目标分解到 -12月份的各月，从 月份实际销量的情况来看，明显超出我们之前估算中对于 月份的销量期望值。其中重卡销量大幅超出期望值，如果只是20%的销量增长目标，在剩下的三个季度里重卡销量不需要达到正增长也可以轻松完成。因此重卡在2010年销量增速突破20%的难度最小，取得比2009年更大增长的确定性最大。

汽车工业协会公布了 月份汽车销量结果， 月份中国汽车销量达到17 .5万辆，超过1月份的166.4万辆，又一次刷新了月度汽车销量历史纪录。从同比增速来看， 月份汽车销量同比增速达到56%，一季度汽车销量同比增速达到7 %。

分车种来看，乘用车销量的同比增速在 月份均有所回升，其中轿车同比增速56%，而这一增速水平还低于SUV、MPV和交叉型乘用车，其中增速最高的SUV增速达到了150%。商用车的同比增速在 月份也出现回升，其中客车增速为20%，而货车增速达到40%，两倍于客车增速。

从汽车工业协会的统计讨论后数据来看，传统上 月份是一年中第一个汽车销量高峰，而近两年的汽车销量同比增速受到基数扭曲的影响比较明显，为了进一步判断 月份的汽车市场景气变化，我们从环比角度对 月份销量做一观察。

2005年以来的销量数据显示，历史上 月份汽车销量比月份的平均汽车销量要高出1.4倍左右，即如果拿今年月份的汽车销量景气做基准， 月份的单月汽车销量要达到200万辆才能保持与月份的市场景气匹配。因此从环比变化的季节性规律来看，今年 月份的销量水平要弱于季节性规律，当然也包括所有在押政治犯和正在法院接受审讯或等待判决的政治案件被告人。需要指出的是，200万辆的单月销量目标确实是一个强人所难的高度，基本相当于2000年全年的总销量。

从环比角度来看，所有的分类车型加强和优化公共服务都没能延续月份的销量景气， 月份各车种的销量都普遍低于历史上的环比增长幅度。但相对来说交叉型乘用车的环比回落幅度最小，即 月份微车销量景气环比回落的幅度是最弱的。

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