化工市盈率倍算不算便宜位置

化工：市盈率25倍算不算便宜 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们的观点化工行业的不景气在2012年上半年基础化工公司中得到了充分体现。2012年上半年，不足1/4的公司净利润同比增长；根据我们的测算方法，在这些实现净利润增长的对于这些破坏社会秩序的行为公司中，一半公司2012年市盈率在25倍以下，但相对245家基础化工公司而言，上半年净利润同比增长并且市盈率低于25倍的公司占比只有15%左右。这一方面说明基础化工公司估值仍然偏高，另一方面说明25倍的市盈率在基础化企业更应该做的是强化自身能力工公司中属于偏低水平。

基础化工公司中，有24%的公司2012年上半年业绩同比增长截至2012年7月15日，在245家基础化工公司中，有58家公司发布2012年上半年业绩预增公告，即2012年上半年业绩同比增长公司占比2 .67%。

2012年市盈率25倍以下的公司占比15%左右我们按照业绩预增公告测算2012年业绩上限和下限，根据1季度EPS加上2季度单季度EPS上限和下限* 测算2012年EPS上限和下限，并据此测算该公司市盈率的上限和下限。

按照上述方法，在58家业绩预增公司中，按照2012年7月1 日收盘价计算的市盈率上限低于20、25和 0倍的上市公司分别有7、29和42家，占业绩预增公司总数的比例分别是12.07%、50.00%和72.41%，占基础化工公司总数的比例分别是2.86%、11.84%和17.14%。

按照上述方法，在58家业绩预增公司中，按照2012年7月1 日收盘价计算的市盈率下限低于20、25和 0倍的上市公司分别有27、 9和45家，占业绩预增公司总数的比例工作没法按自己的思路进行分别是46.55%、67.24%和77.59%，占基础化工公司总数的比例分别是11.02%、15.92%和18. 7%。

一半公司的股价低于上年收盘价截至2012年1 日收盘，在245家基础化工公司中，122家公司收盘价低于2011年12月 1日收盘价，即50%的公司股价下跌。

我们推荐的公司中化国际：战略转型，由贸易物流转向橡胶和精细化工；为了配合战略转型而实施庞大的投资计划；完成对江苏圣奥、扬农集团的战略并购后的市盈率在10倍左右。

联化科技：业绩增长相对确定；弱周期性。

齐翔腾达-：丁二烯价格上涨；下半年稀土顺丁橡胶投产。

民爆：重点推荐久联发展和江南化工。

风险因素大宗化学品价格波动；需求恢复尚存不确定性。

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