中信建投对于民促法实施条例修订草案送审稿位置

中信建投：对于《民促法实施条例(修订草案)(送审稿)》我们怎么看 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2018年8月10日，司法部发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）》，对民促法实施条例部分条款进行修订，新增内容包括“第十二条实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校”、“第四十五条民办学校与利益关联方发生交易的，应当遵循公开、公平、公允的原则，不得损害国家利益、学校利益和师生权益“。8月13日，港交所上市教育公司暴跌，部分- Wingman game mode: You and a buddy team up, sharing a single character model in this five teams of two game mode.公司跌幅近40%AdobeEdge“与苹果完全无关。

简评1.市场的担心在哪？对于集团化办学的定义，市场争议较大，部分专家从百度百科来解释其定义和内涵我们认为并不是十分严谨，也很难有说服力，在此我们特意从教育部和司法部官方站去检索关于集团化办学的相关表述，供各位参考，详见正文。

对于现存的民办教育海外上市VIE结构的合法性，实际上是已经认定合法的，未来更需要遵循公开、公平、公允的原则并接受严格的监管。对于营利性学校的VIE结构我们认为不用担心，对于非营利性学校保持谨慎态度，核心或许在于“防止民办学校以非营利之名行营利之实”。

2.有哪些利好？此次《送审稿》中明确表示禁止公办学校举办或者参与举办营利性学校，且公办学校不得以品牌输出方式获得收益，我们认为此条有利于独立学院从公办学校脱钩同时也有利于规范公办学校进入非这是产业活力。第二是城市活力营利性学校领域，从竞争格局和并购角度两个方面对上市的民办学校公司都是利好。

3.未来怎么看？对于未来民办学校的发展我们认为营利性学校与非营利性学校的划分将愈发清晰，分类发展时代为期不远。对于目前的民办学校而言，在过渡期之后选择注册为民办营利性学校将为自己扫清潜在的法律风险，其成本则是面临交税和土地成本抬升，但是我们也看到在此次文件中已经明确要给予营利性民办学校税收优惠，因此还是要多民办学校的未来充满信心！

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