行业国信证券8月份美国PMI继续下滑03个点

国信证券：8月份美国PMI继续下滑0.3个点 产成品库存回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

9月1日美国供应管理协会（ISM）公布，8月份美国制造业采购经理人（PMI）指数为50.6。

评论：

结论：受需求不振影响，8月份美国PMI继续下滑0.3个点，至50.6，为陈淑亮称有人踩在了他的手上。此外2009年7月以来的最低，但略好于市场预期的48.8。2011Q2-Q3企业面临的成本压力随着能源价格的回落明显缓解，但新增需求增长仍慢于库存回升，厂商和消费者库存分别回升3.0和2.5个点，厂商面临去库存，而终端消费需求低迷，制造业增长动能持续放缓。未来1个季度美国消费增速将随之放缓；继续关注就业和房地产市场的后续增长。

8月份PMI指数下滑0.3个点至50.6但略好于市场预期8月份美国PMI继续下滑0.3个点，至50.6，为2009年7月以来的最低，但略好于市场预期的48.8。目前指数已接近50临界值，未来经济增速放缓不可避免。2011Q2-Q3企业面临的成本压力随着能源价格的回落明显缓解，但新增需求增长仍慢于库存回升，制造业增长动能持续放缓；继续关注就业和房地产市场的后续增长。

新订单指标再次下滑仍低于50产成品库存继续上升制造业需求不振在8月份PMI中仍表现明显：新订单指标虽上升0.4个点，至49.6，但仍低于50，前月为2对矿山料堆、列车、港口料堆的质量、矿量等资料了如指掌。009年6月份以来首次跌破50临界值，制造业需求明显放缓；产出指标大幅下滑3.7个点，至48.6；就业指标继续下降1.7个点，至51.8，09年10月为本轮衰退以来首次高于50临界值；价格指标继续下滑3.5个点，至55.5，价格指标近三个月大幅下降，通胀压力明显缓解。18个行业中有7个行业新订单出现扩张（前月9个行业），7个行业（电力设备、家电、纺织、非金属矿产品、机械、化工、电子产品和塑料橡胶等相关类行业；前月7个）的新订单出现下降。厂商和消费者库存分别回升3.0和2.5个点，厂商面临去库存，而终端消费需求低迷，消费者库存为连续29个月低于50临界值，服装皮革和电子产品行业的消费库存“过高”。18行业分项中有10个扩张（前月10个），其中木产品、石油煤炭、食品饮料、造纸、交运设备、化工、电子产品等行业居前；而塑料橡胶、纺织服装皮革、电力设备、家电、基本金属和非金属矿产品类六个行业出现萎缩。