行业半导体电子设备一年之计在于春行业布局正当

半导体、电子设备：一年之计在于春 行业布局正当时 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业主要观点2012年4季度部分零组件通路及终端企业预期较为乐观，备货较多导致1Q库存较高。在去库存的影响下，上游元器件企业1月、2月业绩环比将出现一定程度的回调。随着2Q消费旺季的到来，品牌企业新机种的发布以及库存消化，行业业绩将从 月份开始向上。行业上游指标性企业台积电和联发科的动态都显示了这一趋势。

从全年来看，1 年终端消费电子产品出货量实现快速增长的确定性非常高，我们仍就看好行业成长股全年的成长，特别是国内品牌零组件配套企业的成长。

DisplaySearch预计大陆智能出货量1 年将达到2.5亿部，加上白牌机种预计将超过 亿部，同比增速超过80%；谷歌、亚马逊等平价平板作为提供照明行业LED电子驱动器以及卤钨灯变压器的行业领导者的推动将使得平板出货量超过NB，达到2亿部以上，同比增长50%；DisplaySearch预计有触控功能的NB在1 年底渗透率上看20%，全年渗透率超过10%，出货量超过2000万台。

终端消费电子市场的持续成长将使得拥有就近配套能力和性价比优势的国内企业更加受益。消费电子产业链的成长股回调之际便是介入之时。

行业主要公司动态变化联发科预计智能芯片201 年出货量达到2亿套。受下游清库存影响，预计公司1 年1Q营收将环比下滑10%~18%。随着去库存以及4核芯片的推出，2Q营收将会快速成长，全年智能芯片出货量挑战2亿套；DisplaySearch：201 年触控面板在NB渗透率将达到1 .1%，为2720万台，17年将逐步增加到57%的渗透率，预估有1.07亿台的出货量；DigitimesResearch表示全球专业封测代工产值将在201 年2H实现快速成长；触摸屏：宸鸿1 年1月份营收环比下滑12%，胜华由于OGS出货增长营收环比小幅成长约5%；面板背光模组：中光电1月营收环比下滑1%，瑞仪光电1月营收环比下滑10%；摄像头：大立光1月合并营收22.45亿元，环比下降-29%，同比增长105%。

行业重点关注股票推荐逻辑：

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