行业教育行业并购手段是重点荐12股

教育行业：并购手段是重点 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■第三大综合性课外辅导集团朴新教育赴美上市，并购是主要手段。

5月19日凌晨，朴新教育科技集团正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，拟赴美上市。根据招股书资料，2016、2017年朴新教育实现营收4. 9亿元、12.8 亿元，2018Q1实现营收4.96亿元（+150%yoy）。2016年、2017年分别净亏损1.28亿元、 .97亿元。2018年一季度净亏损 .55亿元，其中有2.82亿元用于股权支付激励团队，在剔除股权激励产生的费用后，亏损4507万元。

主打K12辅导和留学服务，是全国第三大综合性课外辅导集团。

据朴新教育招股书介绍，朴新教育目前为全国第三大综合性课外辅导集团，覆盖19个省份， 5个城市，建有 97个学习中心，拥有4000+全职教师及教学顾问，学生人次超过127.57万。其中公司业务以k12和留学为核心，业务覆盖小学、初中、高中，提供语数英等全科课外辅导服务。目前仍是k12辅导业务占比较高，2018年Q1k12辅导收入占比为55.8%。其中学生人次从2016年的45.49万增长至2017年的127.57万，涨幅超过180%。K12课后辅导的学生人次明显多于出国留学业务的学生。

三年收购4当然8家公司，并购整合模式受关注。与其它教育机构相比，朴新教育最大的特点是其投资并购和投后管理的发展模式。根据招股书披露的情况，过去 年朴新教育共计收购48家教育机构。其中招股书对于收购啄木鸟教育和环球教育之后的业绩情况进行详细分析。

西部的竞争更为激烈

公司未来将采用五大策略推进业务、增强竞争力，并购推广仍是主抓手。根据招股书朴新教育的规划，计划采取五大策略扩大业务。

1）扩大络和地面覆盖率，朴新计划扩大直接运营的学习中心络、继续收购学校稳固市场份额并渗透到新城市，收购计划还将涉及到与其业务互补的公司，包括教育科技公司、互联平台和内容提供商等；2）提高学校的表现、规模和盈利能力； ）培养和获得人才；4）推动项目并投资于技术；5）增强品牌知名度。

■资本市场关键动态速览：

1）一级创投项目：披露金额的融资案例共计9个。

■投资建议：品牌+赛道+盈利+估值，关注细分行业龙头。我国教育行业目前开始回归理性成长，并呈现出更加科学规范和适应性趋势。

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