行业金融稳市场信号加强有望加速券商行情启动荐

[摘要]

投资要点：

下周重点推荐标的：中信证券（券商龙头，估值处于历史机遇期）、国泰君安（近两年资本大幅补充，综合实力有望再上一个台阶）、方正证券（券商领涨龙头标的，管理优化有望释放并购协同效应）；中国平安（保险集团龙头、估值较低）；经纬纺机（信托牌照价值得到市场认可，资产注入预期）。

本周（5月 1日-6月2日）券商股行情升温，保险回调。本周沪深 00指数涨0.17%，非银各子行业收益状况分别为：证券行业+0.1 %，保险行业-0.65%，多元金融- .00%。市场整体平稳，前期走强的保险、银并非诉讼中或执行中达成行股势头走弱，券商股景气度有所提升。今年以来，银行、非银股收益在申万28个一级行业中位列第三、第四，也是仅有的有绝对正收益的五个一级行业中的两个。

证券行业机会大于风险，建议加大配置。自两周前我们明确提出市场大幅回调之后，券商行业机会凸显以来，过去的两周，券商股表现可圈可点，在保险、银行股回调的背景下，券商股一度爆发，本周继续看多券商股，核心逻辑如下：1、近期市场大跌，券商行情大幅跟跌，大券商PB估值处于历史低位，行业指数行情回到了2016年2月份水平，这个时间区间是券商近10年历史PE估值大底，为证券行业提供了较好的安全基础。2、证券行业是周期性行业，对于长期价值投资者而言，市场最失意的时候布局券商股比牛市时布局券商股要明智得多； 、监管层面的动向有望改善市场情绪，有望进一步稳定市场：一是近两周IPO有放缓迹象；二是在周末召开大股东减持专题培训会，有助于缓解市场对坚持问题的过度担心。标的方面：重点推荐中信证券、国泰君安、方正证券。

保险行业继续看好，仍然是避险最佳选择，强者恒强格局有望延续。

保险股是市场避险资产配置的刚性需求，根本原因在于保险行业资产端的长周期属性，具有抗周期的特点，为避险资金首选。重点推荐龙头标的中国平安。

风险提示：金融监管趋严；业绩波动风险；市场风险。