行业国金证券2016年美国总统大选对大类资产

国金证券：2016年美国总统大选对大类资产的影响分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要结论：

1.总统大选将在11月8日举行，接下来重点关注9月26日、10月4日、10月9日和10月19日举行的总统候选人和副总统候选人电视辩论。

2.从最新的民意调查、政治倾向、博彩模型和穆迪分析公司选举模型显示的结果看，希拉里克林顿略微领先，但特朗普和克林顿的差距在缩小。

3.克林顿和特朗普在税收政策、银行政策、国际贸易政策和劳动力市场政策方面存在较明显的分歧。总体来看，克林顿倾向于增税、保持宽松、轻微反对自由贸易和提高最低工资，特朗普倾向于大幅减税、收紧货币、强烈反对自由贸易和维持最低工资水平。

4.汇率方面：若克林顿上台，其主张的提高税收引发的收缩效应，或对美元产生利空影响；同时，提高最低工资的主张，或也将引发资本外流；整体利空美元明显。若特朗普上台，其主张的大幅减税产生财政扩张效应，或对美元产生明显的利多提振。

5.大宗商品方面：克林顿的整体政策短期或对大宗商品产生轻微利多影响，但长期或对大宗商品产生较强利多影响；特朗普的政策短期将对大宗商品产生明显利多，但长期的利多效果将受到削弱。

6.美国国债方面：克林顿的银行政策将对美国国债长端价格产生利多支撑；特朗普在货币政策方面更加偏向鹰派，对国债价格产生偏利空影响。

7.美国股指方面：两者的税收政策和货币政策他状告是天津市特仑苏乳业乳制品销售有限公司倾向产生对冲效果。短期来看，克林顿若上台或度股市产生轻微利空，特朗普若上台或对股市产生轻微利多。

8.综合分析历史上自1900年以来总统选举年的道指表现，我们发现：a.在选举年，选举前和选举后后一个月上涨的概率均大于下跌的概率；b.如果上台的政党发生更换，在选举前一个月股市倾向于下跌。