高考加油国金证券从量子通信主题说起市场风险偏好并魏家

国金证券：从量子通信主题说起 市场风险偏好并未实质性下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

刚刚过去的一周，A股市场处于缩量震荡走势，两市单日成交台风期间民众发生意外量维持在亿水平。一方面由于美国“加息”在即，全球市场在过去的一周均表现出了明显的“滞涨”的态势；另一方面，A股市场对12月第一批新股发行所导致的资金分流的担忧持续存在。展望后市，随着下周美国加息的靴子即将落地，打新资金的重新回流，以及各种主题事件的催化较多，我们预计制约市场风险偏好的因素将逐步被市场消化，我们依旧看好年内的市场行情，建议积极参与。

基本结论一、事件驱动的“量子通信”成为短期热点，有利于市场风险偏好的回升2015年A股市场一直对新的主题情有独钟，先后经历了“泛娱乐IP、二胎、健康中国、电竞、VR”等新主题表现，二级市场收益率相对可观。近期A股市场进入了震荡格局，一直在等待新的事件出现，进而带动指数有所突破。无独有偶，12月11日，欧洲物理学会站《物理世界》公布了2015年度国际物理学领域的十项重大突破。中国科大潘建伟教授等完成的“多自由度量子隐形传态”的研究成果名列榜首。国内科学家在国际物理学权威评比上拔得头筹，这在过去十几年内都很少出现，而且“量子通信”2016年催化剂比较多：1月经得起时间考验的公司会被价值投资的资本发现。份科技进步一等奖有望颁发给潘院士团队；2016年月份中国量子保密通信“京沪干线”工程交付，2016年下半年量子通信实验卫星发射等。由此“量子通信”成为了周末市场讨论最多的主题。我们认为新的主题的出现，有利于提升市场的风险偏好，建议积极关注。

二、美国12月加息毫无悬念，制约市场情绪的“靴子”即将落地从美国近期公布的11月非农就业数据以及其他零售数据来看，我们认为美国12月份加息成为全球投资者的一致预期，对市场的影响相对有限，而且随着北京时间17日（下周四）凌晨美联储宣布利率决议后，我们倾向于制约短期市场情绪的“靴子”最终落地，对于全球投资者，我们认为影响市场未来相当长一段时间走势的倒不是12月份是否加不加息，而是更加关注的是美国议息会议后的议息声明，这将较大程度上透露了美国明年的货币政策取向，进而影响全球市场走势。

三、打新测算：下周一是新股资金冻结最高峰，而新股解冻资金最大的是在下周四根据测算，预计本轮新股合计冻结资金合计2.9万亿元，较上一批新股冻结资金2.46万亿略增加，周五开始有新股资金冻结，冻结资金高峰期在12月14日（周一），预计冻结资金约2.9万亿；从新股解冻资金分布情况来看，下周二（12月15日）即有新股解冻资金，单日约在472亿，解冻资金最大的在下周四（12月17日），单日解冻资金约1.64万亿元。