高考加油媒体警惕传统媒体继续下行风险加剧魏家

媒体：警惕传统媒体继续下行风险加剧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周大盘大幅下挫，7月1日公布6月份PMI数据，仅为50.2%，创7个月以来新低，未来一周大盘下行风险进一步加剧。经济持续低迷，将导致广告市场增长乏力，在此担忧下，导致整个传媒板块尤其是传统媒体领域，如报纸、出版、有线电视等下挫明显。短期来看，经济面有进一步恶化的迹象，将对传媒行业的广告增长带来更大压力，将影响媒体、营销企业及下游相关的电视剧制作机构的景气度。

行业动态：

出版总署日前发布《关于支持民间资本参与出版经营活动的实施细则》，提出继续支持民资投资印刷复制、出版发行以及数字出版等企业，并明确表示支持民间资本在党报党刊出版单位实行采编与经营“两分开”后，在报刊出版单位国有资本控股51%以上的前提下，投资参股报刊出版单位的发行、广告等业务，提高市场占有率。

《中国广播电影电视发展报告》（2012年广电蓝皮书）28日在北京发布。报告指出，2011年，全国广播影视总收入同比增长17.72％；全国之前球队做客波士顿时有线广播电视用户首次突破2亿户；全年电影票房超过1 1亿元人民币，增长近三成，实现了中国电影城市票房连续9年以平均 0％的速度增长。报告还预测，2012年中国广播影视产业仍将以15％由于开发无序竞争、下游需求萎缩等原因－20％的速度增长，广电业总收入将在2012年突破 000亿元人民币大关。

得益于7月进口电影杀伤力不足以及其他国产电影竞争力疲软，《画皮2》已经打破国产片首日票房记录，首周票房记录有望打破《非诚勿扰2》打下的2.1亿记录。

我们给予整个传媒板块“增持”的评级，建议投资者本周规避经济进一步下滑引发的传统媒体相关个股的股价下行风险，并关注出版领域基于政策的交易性机会。我们认为产业政策的推动将继续发酵，建议重点关注细分行业民营龙头天舟文化、奥飞动漫等；其次，PMI数据持续疲软，政府有望进一步出台宽松政策，推动经济复苏，并拉动广告恢复增长，推荐蓝色光标、省广股份；再次，我们判断有线络相关企业估值足够低，下行风险进一步缩小，建议可逢低进入。