高考加油湘财证券预期刺激油价趋势有待验证魏家

湘财证券：预期刺激油价 趋势有待验证 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

周一国际油价一举突破85美元/桶关口，报鸡肉供应商每两个月检查一次收于每桶86.62，上涨1.75美元，涨幅为2%。

主要观点：

我们认为目前油价主要是受到了市场预期的强烈刺激，基本面的支撑仍不够完全。国际油价未来大幅上涨趋势的巩固和延续仍有待进一步验证，主要应该关注美国等OECD国家和以中印为代表的新兴发展中国家第一季度经济增长情况以及未来发展态势。

美欧亚良好经济数据刺激市场能源需求预期近日国际油价的一再上扬，主要得益于美国、欧洲和亚洲不断公布的良好经济数据促使市场预期全球能源需求将伴随着经济的不断复苏而大幅增加。其中主要包括美国初次申请失业救济人数低于精通这一款玩法感很强的PK游戏呢。　　首先预期、美国ISM采购经理人指数连续第八个月位于扩张区域、欧元区3月PMI值创06年11月以来新高、3月中国PMI指数出现大幅增长以及日本央行公布的第一季度短观信心指数有所上升，预示着制造业悲观情绪有趋向缓和的倾向。另一方面，美元强势的暂时受阻也对油价起到了支撑的作用。

美欧日经济复苏态势仍有待进一步验证美国方面，就业和房地产的改善仍有待时日。新屋销售持续低迷，而成屋销售的抵税优惠政策于10年春季到期，将失去增长动力。

与此同时，空置房屋量不断增加。这些使得近期美国房屋价格和销量一直在低位徘徊。而这又促使美国建筑商大幅削减营建开支。数据显示，美国2月季调后的年化营建开支环比下降1.35%，总额仅为8462.3亿美元，创2002年11月以来最低点，远超市场预期。

截至今年2月，美国营建开支已持续4个月环比减少。与此同时，2月的营建开支同比下降了12.80%，这表明房地产这一导致美国经济陷入衰退的主要因素之一仍需要相当长的时间来彻底走出低谷。就业方面，上周三ADP就业数据显示美国3月私营部门就业人数减少2.3万人，远低于市场预期的增加4万人。而上周五公布的非农就业数据在一定程度上进一步验证了上述数据。美国3月非农就业人数增加16.2万人，低于预期的18.4万人政府增加的4.8万人的非农就业主要得益于2010的开展，不具备长期借鉴意义。在欧洲方面，IMF德国经济今明两年增速的预测，分别从1.5%和1.9%1.7％。同时还表示了超过800亿欧元的经济刺激计划或将使德国财政赤字大幅超标的担忧。另外欧元区内制造业增长的态势参差，虽然德国采购经理人指数喜人，但希腊却创下了近。在日本方面，虽然经济的悲观情绪有开始改善的趋势货紧缩依然制约着经济的彻底复苏。数据显示，日本品物价指数同比下降1.1%，核心CPI下降了1.2%费继续下滑的同时工业生产出现了首次月度下降。

或将受压于美元的再度走强虽然近期获得欧盟和IMF的联合保障，但其7的规模都远不及预期，预示着投资者仍对其债务缺乏信心。与此同时，近日标准普尔在维持英国的同时提出警告：若英国中期财政政策不能有效债务，则其主权信用评级将会被调低。另一方面都将因为财政赤字压力而不同程度地面临财政而这或将使欧美经济复苏程度继续拉大。国际货币基金组织德国未来经济或将受对外贸易增长低于预期、财政赤字失业率继续上升的拖累，存在下行风险。欧洲债务危机和前景依旧不甚明朗或使美元继续先前的强势，从而使国际油价再度受压。