金融券商股是最大的受益者荐股

金融：券商股是最大的受益者 荐 股 -21 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

投资要点：市场修复，券商股是最大的受益者。

行情回顾：本周（ 月14日- 月18日）多元金融、但很快万科集团便发表声明称证券板块获得相对收益。本周沪深 00指数上涨5.09%。金融板块中均有一定程度的上涨：本周银行业上涨1.66%，证券行业上涨8.85%，保险行业上涨 .72%，多元金融上涨10.85%。个股方面，本周涨幅排名前三的是中航资本、东吴证券和锦龙股份，涨跌幅分别为：22.27%、14.68%、1 .97%；涨幅排名最后的三名是民生银行、北京银行和工商银行，涨跌幅分别为：0.11%、0.10%、-0.9%。

金融各子行业观点：

银行：估值偏低，随着市场回暖银行股也将迎来估值修复。目前银行板块市净率在0.9左右，估值偏低。目前的估值已经充分反映了市场对银行那个效果好?资产质量、收入增速压力的担忧。银行主动暴露资产质量问题，加大核销力度，虽然影响近期利润，但对长期发展是有利的。投点联动、混业经营等，将成为银行业发展的新动能。

证券：市场修复，券商股是最大的受益者。总体来看，券商业绩压力较大，但考虑到股价已经大幅回调，目前只有10倍左右的PE（2004年以来该指标最低为11倍，2008年大熊市的底部），且资本市场深化改革将打开证券公司的成长空间，目前券商股整体具有长期配置价值。短期来看，券商股弹性最大，一方面市场修复，券商股超跌后也有修复的空间；第二，市场修复带来的交易量上升，对券商业绩贡献较大；第三，券商股救市被动持股，直接分享股市上涨收益，业绩可能大幅改善。

保险：销售误导不断减少，中短存续期产品出新规。基本面持续向好，行业进入加速成长阶段。截止2月末，从4家上市公司披露的保费来看，依旧保持快速增长势头。

多元金融：信托业野蛮式增长告一段落，转型发展是当前的主旋律。

行业分化将加大，创新能力更加重要。重点关注外延式扩张机会。

投资策略：市场修复，券商股是最大的受益者。短期内券商>多元金融>银行板块。

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