银行恒强券商疲弱房企忙扮靓下半年业绩压力

　　中证讯 作为资金密集型行业，房地产和金融行业均因其财富效应而引人瞩目。从中报情况上看，金融行业中的证券和业绩呈现“冰火两重天”严重分化态势，行业的快速发展体现出综合金融业务的蓬勃生机。

　　相对而言，房地产由于房地产调控政策的不放松，以及各方支持力度相对减弱，行业格局和业内公司都在逐步加强调整，“优胜劣汰”法则正在显现。面对地产业务的萎缩，不少小型地产公司依靠变卖子公司股权、主营业务转型等方式“扮靓”业绩。

　　地产业绩依赖投资收益

　　为巩固房地产调控成果，上半年中央政府坚持房地产调控不动摇。在这种背景下，房地产行业上市公司的销售主业普遍面临巨大的增长阻力，但业绩却呈现两极分化。其中大型龙头企业的房地产业务仍实现营业收入的稳定增长，以满足市场刚性需求，但也有公司由于房地产业务急剧萎缩，依靠变卖资产和主业转型支撑业绩。据中国证券报不完全统计，截至8月14日，共有 8家房地产公司发布了中期业绩，其中，有16家公司实现业绩的同比增长。 8家公司上半年合计实现营业收入711.05亿元，同比增长 .9 ％；实现净利润95.64亿元，同比增长11.52％。

　　依靠业务结构调整和促销活动，取得了不俗的业绩。公司上半年完成营业收入100.81亿元，同比增长24.58％，但由于未资本化财务费用的增加及结算项目中合作项目较多，少数股东净利润占比较大，使得归属于上市公司股东的净利润较上年同期降低16.89％。招商地产上半年全国的签约面积和签约金额同比分别上涨181％和1 6％，但是由于促销活动、产品结构及区域分布的变化，销售单价同比有所下降。招商地产表示，在限购、限贷等一系列政策的影响下，刚性需求成为上半年商品房成交的主力，房价逐步回归理性，调控效果也日趋明显。总体而言，上半年主要表现仍为去库存化，市场新增投资的意愿并不高。

　　面对房地产开发投资同比增幅明显回落的情况，将工作重心转向扩大铁矿采选产能，成为房企转型矿业公司的代表。公司上半年实现营业总收入为 689.81万元，同比下滑60.89％；净利润762 .40万元，同比增长超过1 倍，增幅高居地产行业公司的榜首。创兴资源表示，净利润大幅增长，主要系参股子公司房地产项目交付使用并结转利润、出售房地产子公司股权等导致的投资收入同比大增所致。显示，上半年公司实现投资收益 9286.41万元，同比增长 14121.25％。出于同样的原因，创兴资源预计前三季度的净利润同比增幅将超过950％。

　　无独有偶，净利润增幅排行第二的也是依赖投资收益业绩大增。该公司上半年实现营业总收入2.11亿元，同比增长4.91倍；实现净利润9411.46万元，同比增长1178.19％。而公司上半年的营业总收入中房地产项目实现营业收入1.90亿元，占比高达90.05％；但净利润中，扣除非经常性损益后的净利润仅为927.88万元，占比不足10％。究其原因，从公司对前三季度的盈利预测中可见端倪。重庆实业预计，前三季度公司的净利润将同比增长226.7 ％，主要原因系公司在2011年12月转让瑞斯康达18％的股权，在今年确认转让收益8482万元。

　　值得注意的是，爱建信托对房地产行业的倾斜度有所减弱。数据显示，爱建信托新发行的25个信托项目中，房地产信托项目仅5个，发行规模为11亿元，占新增发行规模21.79％，业务结构调整已初见成效。