信息科技加速关注光通信物业

信息科技：FTTX 加速 关注光通信 -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

联通新增用户稳步增长，中国移动大幅反弹1月份新增用户中，中国移动净增用户511.5万户，新增用户环比大幅反弹。中国电信1月份新增移动用户 05万户，继续保持在 00万户以上，新增用户占比处于上升态势。中国联通1月份新增用户166.2万户，维持稳步增长的态势。

FTTX建设进入实质性阶段09年12月中国移动的首次FTTX招标启动，预计2010年第一季度建设量将达 00万线。2月24中国移动公布了2010年GPON/EPON设备集中采购的中标结果：中兴、华为、上海贝尔、爱立信、烽火5个厂商均中标（爱立信没中标EPON）。在广电领域，国家将采取包括国家投入资金在内的多种扶植政策，提出组建国家级有线电视络公司，作为有线电视络参与三融合的市场主体，全国电视络的整合有利于NGB的建设，将加速广电领域的光传输的升级改造。

G业务刺激承载升级改造中国移动大力发展 G数据业务，首次将新一代分组技术PTN用于 G络分组化承载。建设完毕的TD-SCDMA三期络已经有少量PTN设备使用，即将开始的TD-SCDMA四期络的基站承载将以PTN设备为主。近日中国移动PTN(分组传送)首次集采招标落定，中兴通讯、华为、烽火通信、上海贝尔和爱立信分享首单。我们认为 G用户的增长和 G业务的丰富势必带来大容量传输的需求，在运营商大力发展 G数据业务会带动承载及其相关系统的升级改造，刺激中兴通讯和烽火通信等上市公司业绩。

投资建议：

评级未来十二个月内，通信及相关设备制造业评级“有吸引力”。

侯赛因-阿尔-穆沙拉姆指出 重点关注中兴通讯、中国联通、亨通光电和拓维信息数据预测与估值：

重点关注股票业绩预测和市盈率EPSPE公司名称股票代码股价08A09E10E08A09E10EPBR投资评级中兴通讯00006 46.140.951. 51.848.57 4.1825.6 .19跑赢大市亨通光电600487 5.470.551.201.5064.4929.562 .654.41跑赢大市中国联通.720.9 0. 10.407.2 21.6816.802.44跑赢大市拓维信息.760.790.781.2056.6657. 8 7. 06. 4跑赢大市资料来源：上海证券研究所；股价数据为2010年2月26日收盘价一、通信行业数据分析1、电信行业投资及移动基站设备保持高速增长从统计局的统计数据看，2009年11月份我国移动通信基站设备的产量162.7 万信道，同比增长了21.70%，延续了从8月份开始的同比正增长，月移动基站设备累计增长了69.70%，移动基站设备高速增长符合我们2009年是我国基站建设的高峰期的预期，带动相关设备厂商业绩也会保持高速增长。

从电信固定资产投资的看，09年12月份电信固定资产投资951.50亿元，同比增长19.51%，2009年全年累计同比增长26.08%，2009年全年投资 724亿元。

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