东北证券多重因素影响市场情绪弱复苏逻辑静覆盖

东北证券：多重因素影响市场情绪 弱复苏逻辑静待蓝筹机会 201 -0 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

鸡蛋价格。全国鸡蛋平均价格10.48元/公斤 报告摘要：

今日周三，市场早盘延续前2日的调整趋势。尽管美股再创新高，但市场对房产调控进一步解读以及铁路部拆分后债务问题再次拖累地产板块及铁路基建板块。市场人气有所涣散。截止收盘，沪指报226 .97点，下跌22.64点，跌幅0.99%，成交777亿元；深成指报907 .22点，下跌90.42点，跌幅0.99%，成交702亿元。成交量萎缩处于近期低位。

市场风险溢价有所上升。板块方面，创业板跌幅收窄探底回升，金融地产、建筑建材、交运设备跌幅居前。整体市场情绪趋于谨慎。

近期下跌主要特征表现为伴随大盘权重如地产金融的回调，小盘概念股的回落更为明显，对市场人气的打击更为巨大。我们认为，经济弱复苏逻辑依然成立，随着市场修复完成，市场仍有“失而复得”机会，后市应将关注重心移至蓝筹股。

从市场运行角度，12月以来的行情，上涨接近500点。银行、地产等大盘蓝筹与小盘概念股轮番表现，市场以经济弱复苏叠加估值修复造就市场强势。但短期涨幅巨大超出市场预期。春节过后的一轮调整也在情理之中。但其中大盘蓝筹的回调主要受两会期间对房地产调控以及2月CPI超预期后从紧的货币政策预期以及信贷数据超预期弱对市场心理层面的影响。而小盘概念股创业板的回调则是两会进入尾声，相关概念炒作达到高潮后的褪去。双重因素的叠加造就市场共振下跌。同时也是对前期透支业绩预期上涨的一种修复。两者下跌原因应该区分对待。

在弱复苏逻辑依然存在的背景下，短期扰动因素对大盘蓝筹股的冲击有限，注意规避明确调控板块。而纯概念炒作题材板块资金的获利了结对相关板块及个股影响更大。我们认为当下属于资金腾挪下的调整而非资金退场制造的下跌，随着市场估值、价格回落，资金从概念股中获利了结后仍将回归有业绩保证的蓝筹板块，未来市场的上涨主力仍为蓝筹。

“两会”期间噪声不断，在周末CPI与信贷数据超预期的背景下，管理层为安抚市场情绪提出符合条件的港澳台居民最早4月1日可开通A股账号投资A股。不论此举对市场实际影响多大，但管理层对市场的态度是积极的，我们应该关注。当下虽在下跌途中，情绪有所谨慎。但不宜悲观。我们判断调整已近尾声。随着资金腾挪的完成，后市蓝筹表现将重拾行情。重点关注与两会政策相关，业绩逐步改善的中游制造业专业设备及高铁板块，环保、军工等中期政策关注领域，以及银行、券商、电子、医药的回调机会。