东北证券二季度经济仍有回升动力股指仍有企计划

东北证券：二季度经济仍有回升动力 股指仍有企稳反弹动力 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

周二股指低位反弹，受外围以及国内不利经济数据影响，股指早盘低开，午后在地产、建筑建材以及银行等行业带动下出现持续反弹。

收盘时，上证综指小幅上涨0.59%，深成指涨1. 6%，创业板指涨1.16%。

两市合计成交1257.9亿元，较前一交易日略有增加。盘面上，房地产、建筑建材、交运设备、电子板块领涨，食品饮料、有色金属、采掘以及农林牧渔、医药生物板块相对弱势。

市场在经历多重负面因素影响后仍然释放出一定的上涨动力，股指在下跌过程中同时也对各种潜在的负面因素作出反应，包括银行的快速下跌对影子银行、债务风险等不利因素的影响，有色、煤炭强周期品对经济的反应以及国际大宗商品的波动，以及IPO重启的预期变化，流动性收紧预期等。因此，市场在弱势格局中承受了众多不利因素。

钢联云终端 在经济基本面方面，市场关注点也在变化，由于经济的超预期回落，市场开始关注于政策的调控方向，尤其是以房地产为代表的政策影响重地，房地产对经济的推动作用较大，经济弱势下，部分投资者预期地产调控政策或将面临放松。此外，市场也寄希望于政策调控将对周期性行业产生正面推动动力，尤其是加大基建等固定资产投资，带动经济回升。从市场表现上看，地产以及建筑建材近期也出现了相对强势表现。从目前经济的弱势格局以及物价的相对低位看，当前政策预调微调也较为合理，尤其是在经济相对弱势的前期，因此，当前市场预期政策调整较为正常，但是从政策调控的方向上看，基建投资似乎是拉动经济的首选，而实际上，从金融危机以来经济稳定政策的持续影响以及当前经济转型的巨大要之下，再次以投资拉动为主的经济稳定措施能否成为管理层的首选，尚存在不确定性，我们认为基础建设固然重要，但有利于经济转型的先进制造业仍以及不同领域的服务业或将是未来政策的重点。

短期看，国内市场受外围因素影响较大，黄金在经过快速下跌后有望企稳，同时市场也对前期的不利因素进行了持续性消化，因此，并不支持股指的持续性快速回落，二季度经济回升的动力仍然存在，权益类仍是资产配置重点，当前不宜过度悲观或盲目杀跌，观望或低位逐步介入为主。