东北证券主板下跌空间有限小盘股将有所分化哈

东北证券：主板下跌空间有限 小盘股将有所分化 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

同比增长22.4% 报告摘要：

周二股指大幅下挫，上证综指下跌1.17%，下跌26.8 点，收于2272.42点，深成指下跌1. 7%，创业板指下跌幅度较大为2.82%。两市合计成交1995.8亿元，较前一交易日稍有增加，盘面上，市场呈普跌格局，银行、食品饮料、石油石化跌幅相对较小，信息服务、电子、家电以及农林牧渔等板块跌幅较大，从市场整体看，虽然普遍下跌但只有5只个股跌停。

创业板延续昨日的弱势格局，继续下跌，但同时，主板市场并未能出现有效轮动，也出现下跌，市场的下跌更多是国内的因素为主，如果说周一市场受日本市场下跌影响，而昨天日经225指数午后明显走强，涨幅超过2%，但国内市场仍然延续弱势。从国内的市场影响因素看，创业板为主的小盘股下跌更多表现为一定的羊群效应，持续上涨一定程度上脱离基本面的支撑，投资者更注重技术层面因素，因此，导致市场在出现弱势时，容易引起快速调整。从市场运行格局看，主板市场与创业板之间很难形成有效的轮动，主要还是因为经济的弱势格局，如果从市场估值角度看，主板市场除银行估值整体处于6倍左右PE外，非金融类整体估值仍有19倍PE左右，在需求弱势、政策中性的背景下，周期性行业即缺乏估值提升动力，又缺乏政策预期。因此，缺乏有效的上涨推动因素，昨天盘面上看，只有低估值的银行跌幅最小。从市场运行格局看，创业板整体在经历快速调整后，很难判断行情就此终结，在周期性行业缺乏有效吸引力的背景下，有限资金仍会对于市场中的热点反复炒作，昨天创业板整体跌幅较大，但部分节能环保概念股仍有较好表现。

短期而言，主板市场整体而言受银行板块的支撑下跌空间有限，同时市场存在风格轮动的需要，但是由于周期性行业缺乏基本面的有效支撑，市场更多表现为被动式轮动，小盘股在快速调整后，仍有企稳甚至反弹的机会，仍有望保持相对活跃状态。但后市将有所分化，投资者情绪推动下的上涨仍缺乏基础，关注业绩相对明确，符合经济转型方向的个股为主。在主板市场方面，一方面关注银行为主的金融服务板块的估值优势，另一方面，重点关注行业景气仍有回升空间，且具有估值优势和一定安全边际的行业，如房地产下游相关产业家具等轻工制造、纺织、装饰类等相关板块。