机械制造收缩战线聚焦业绩创新标的了

机械制造：收缩战线 聚焦业绩+创新标的 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

把保证书交给高老师 投资要点：

房地产+基建投资增速放缓，关联产业收缩战线。从宏观层面来看，我国经济增速或将长期处于“L”型平稳下滑通道。2018年月我国基础设施建设投资累计完成额（不含电力）同比增长9.4%，增速较上年同期下滑11.5个百分点；我国商品房销售额累计同比增长11.8%，增速较上年同期下滑6.8个百分点。在房地产+基建投资增速放缓的背景下，工程机械、轨道交通、压铸机等行业增速预期面临下调,注塑机、煤炭机械预计将受到冲击，但影响有待观察。

维持行业“推荐”评级，聚焦五大景气行业。受中美贸易战、资金面收紧、企业债务风险等多重因素影响，市场对业绩增长确定性较高、现金流稳定的标的更加偏好。考虑到机械设备行业整体盈利能力持续复苏，且行业估值水平持续下滑，我们继续维持行业的推荐评级。2018年下半年我们建议收缩战线，围绕“业绩+创新”聚焦五条主线：一是工业互联板块，行业发展充分受益政策+技术双轮驱动；二是工业机器人板块，随着国内机器人零部件产业逐步成熟，机器人价格与劳动力成本形成剪刀差，国产机器人企业将迎来快速发展期；三是油服装备板块，主要受益油价中枢持续上移以及油服公司基本面有望大幅改善；四是通用设备板块，行业增长兼具周期与成长双重特征；五是新消费板块，在消费升级的驱动下有望带来相关设备需求放量。

工业互联：政策+技术双轮驱动，发展步入机遇期。我们认为在政策持续加码及技术突破的双轮驱动下，工业互联将步入发展机遇期，根据工业互联产业联盟专家测算，2017年我国工业互联直接产业规模约为5700亿元，预计到2020年将达到万亿元量级。目前工业互联行业实现路径包括三种，其中从生产端切入及产品端切入国内已具备成功案例，投资方向具备较高的确定性。建议重点关注今天国际（智能工厂订单持续超预期）、诺力股份（智能物流具备协同效应），建议关注京山轻机（布局智能工厂同时具备工业互联平台潜质）、新天科技（智慧水务龙头）、金卡智能（智慧燃气龙头）。