工业综合重点关注设计板块及低估值白马荐的

工业综合：重点关注设计板块及低估值白马 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

内地房地产调控已推行两年 核心观点：

1、PPP行情持续发酵，未来或将分化。企业基本面改善和现金流好转是本轮PPP行情的基础，行情能否持续取决于资金面能否持续宽松，订单能都持续落地，建议关注有基本面支撑，业绩持续向好的个股，推荐美晨科技、苏交科。

第三批PPP示范项目评审结果即将公布、四季度基建项目招投标或将超出预期。建筑PPP个股今年上半年的营收、净利及现金流同比均大幅好转。今年中报PPP龙头公司报表改善明显，首先是订单转化为收入，其次是PPP的杠杆效应使得企业营收和现金流大幅好转。宽松的资金面本轮PPP行情的重要宏观基础，低利率环境下一方面有助于推动银行、保险等金融资本积极投资PPP项目，另一方面降低了PPP项目融资成本，提升了PPP项目盈利能力。

10月限购限贷政策的密集出台，PPP未来行情取决于资金面能否持续宽松，订单能否持续落地，重点关注三季报和年报预披露，精选有业绩支撑的个股。

2、基建仍然是稳增长的重要手段，未来几年投资较大，景气度较高的细分板块有的轨道交通、水利水电等，近期重点关注上游设计板块，推荐华建集团、中衡设计等。月，建筑三大下游行业，基建投资同比增长18. %，基本保持稳定，继续发挥稳增长的作用；房地产开发投资同比增速从5月份的最高点7.2%下降到5.4%,环比回升0.1个百分点，未来大概率将继续回落；制造业投资同比增长2.8%，环比下降0.2个百分点，自201 年10月以来持续下滑。

、建议继续积极关注低估值的白马股，重点推荐金螳螂、隧道股份。受益于房地产销售复苏，建议继续积极关注低估值的装饰板块，重点推荐金螳螂、弘高创意等。低估值白马推荐上海骨气国企改革龙头隧道股份。

核心组合金螳螂、达实智能、美晨科技、中衡设计行情复盘上周截至9月 0日，上证综指、深证成指涨幅分别为-0.96%和-0.40%，中信建筑指数下跌 .40%，跑输沪深 00指数2.71pct。涨幅较大的是中衡设计（11.51%）、方大集团（7.6 %）、苏州设计（6.02%）、东方铁塔（5.66%）、延长化建（4.18%）。跌幅较大的是东方新星（-24.06%）、美晨科技（-1 .69%）、乾景园林（-9.92%）、腾达建设（-9.69%）、安徽水利（-9.5 %）。

风险提示：市场出现系统性风险