半导体电子设备柔性显示新纪元荐股哈

半导体、电子设备：柔性显示新纪元 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

屏幕继续增大遇瓶颈，折叠屏成为理想解决方案屏幕尺寸增大是智能产品迭代发展的一条关键主线。然而，在经历了最新一轮的全面屏迭代之后，主流旗舰机型的屏占比普遍已在80%以上，可提升空间已十分有限，机身尺寸也已经达到挑战便携性和可操作性的极限。

目前来看，沿着屏幕尺寸持续增大这条主线，折叠屏设计将会是智能产品较为明确的下一代发展方向。

折叠屏山雨欲来，2019年将是柔性显示元年三星/华为/OPPO预计将在2019年2月下旬纷纷发布各家首款折叠屏，小米已公开展示其双折叠工程样机，苹果也已申请多项相关专利在折叠屏方向加码布局。另外，LG在2019年1月初的CES展上发布全球首款可卷曲电视，带动柔性OLED登陆大尺寸应用。折叠屏叠加可卷曲电视，2019年将是柔性显示爆发元年。

OLED供给端趋于成熟，折叠屏刺激需求放量自2017年iPhoneX采用以来，柔性OLED面板产能快速增加，供给格局优化，良率不断爬升，产业链上游也不断成熟，成本有望不断下降，供给端已经具备了良好的基础。需求端来看，折叠屏单机所需的屏幕面积翻倍，并且由于创新更为显性有望在智能市场快速渗透。供需共振下，我们认为柔性OLED产业链将迎来高景气周期。

朝鲜宣布进行地下核试验 OLED产业链迎来发展契机，可折叠带来多环节新机遇我们认为柔性OLED全产业链有望充分受益于折叠屏对于需求的拉动，面板厂商以及上游的设备和材料相关企业迎来发展契机。另外，相较于原有普通的直面或是固定曲面形态的柔性OLED屏幕，“可折叠”OLED屏幕在盖板方案、OCA胶和偏光片三大环节出现了较大的变化，为了配套折叠屏设计，智能需配置全新设计的折叠转轴，并且出于降低机身厚度的考虑有望采用新型的结构件方案，产业链多个环节迎来新机遇。

投资建议我们建议关注智能折叠屏创新趋势为柔性OLED产业链带来的投资机会。产业链相关标的包括：面板制造领域的京东方A、维信诺；发光材料领域的万润股份（广发化工团队联合覆盖）、濮阳惠成；新型材料领域的新纶科技；设备领域的大族激光、精测电子（广发机械团队联合覆盖）；金属件领域的宜安科技、长盈精密；偏光片领域的三利谱；FPC领域的东山精密、弘信电子；驱动IC领域的中颖电子等。

风险提示智能销量大幅下滑的风险；新技术渗透不及预期的风险；产品市场接受度不及预期的风险。