中银国际股票回购装备升级覆盖

中银国际：股票回购装备升级 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

股票回购“装备升级”，优质低估公司有望迎价值回归。

《公司法》针对股份回购专项修订，增加完善了三类回购触发情形，回购股份可作为“库存”。修订内容主要是三处：（1）增加、完善了股份回购的触发情形，调整旧规中“将股份奖励给本公司职工”为“将股份用于员工持股计划或者股权激励”；（2）增加了“将股份用于转换上市公司发行的可转债”的适用情形；（3）增加了“上市公司为避免公司遭受重大损害，维护公司价值及股东权益所必需”的适用情形。

库存股管理：合计不超过10%股比，最长持有3年，董事会有回购决定权。新版本《公司法》中，情形（3）、（5）、（6）操作流程比较类似，只能在二级市场公开交易买入，都可以纳入库存股，持股上限合并计算（合计不超过10%股比），持有周期不能超过3年。鉴于情形（3）、（5）、（6）回购规模小、回购周期长的特点，取得回购授权的流程被大大简化了。新版《公司法》规定，针对情形（3）、（5）、（6）的回购流程，上市公司可以依照公司章程的规定或者通过股东大会取得授权，此后每次回购执行只需董事会开会决定，2/3的董事同意即可，不必经股东大会决议。

最终让上司感觉这是建立在他自己的想法上而产生的注意。所以 完善股票回购是大的制度性利好，有助于优质低估公司价值回归。此次对股份回购制度的修改，是资本市场基础制度改革的重要一步。对上市公司而言，本次修订新增了可实施股份回购的情形、简化了回购程序、设立了股票库存制度，赋予了公司在股票回购上更多的自主权，有利于公司维护企业价值、推行员工激励长效机制，在市场所处的当前阶段犹如雪中送炭。对于资本市场而言，新规给予了公司市值管理的新武器，有助于优质低估公司价值回归，对于长期提升A股上市公司质量、践行价值投资理念意义重大。