建材基建央企增持较多荐股鼓励

而没有谁教他们谈一场怎样的恋爱建材：基建央企增持较多 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述截止10月26日，公募基金2018年三季报已披露完毕，我们统计分析了主动偏股型与灵活配置型公募基金对建筑板块的重仓股持仓情况。（本报告统计相关基金包括开放式股票型基金（不含指数型）+开放式偏股混合型基金+开放式灵活配置型基金+封闭式股票型基金（不含指数型））。

公募基金18Q 对建筑行业持仓比重再度下滑，已处于历史低位18Q 主动偏股型与灵活配置型公募基金对建筑板块持仓比例为0.71%，相比18Q2降低0.2pct，已处于历史最低位。1 期间，公募基金对建筑行业持仓比重在1 Q2达到最高点（4.16%），随后逐步回落，16年下半年开始公募基金对建筑板块的持仓比重再度提升，17Q1达到 .76%，之后再度下滑，18Q 公募基金对建筑行业持仓比重创新低。

子版块方面：基建板块公募基金持仓比例最大且Q 提升明显子版块方面，基建/园林/房建/化学工程/装修/国际工程/其他专业工程/钢结构18Q 公募基金持仓比重分别为0. 6%/0.15%/0.08%/0.05%/0.0 %/0.0 %/0.02%/0%，基建板块公募基金持仓比例最大。其中，基建/其他专业工程板块18Q 基金持仓出现上涨，分别上涨0.12/0.02pct，基建板块上涨最多；而园林/化学工程/房建/钢结构/装修/国际工程板块18Q 公募基金持仓出现下降，分别下降0.05/0.04/0.02/0.0 /0.01/0.01pct，园林板块下降最多。

估值方面：多数子板块已经跌破了2014年底部估值区间目前建筑板块PE（TTM，整体法）仅为10.1倍，处于15年以来的最低位。装修、园林、钢结构以及国际工程基本已经跌破了2014年底部估值区间，分别为16.8/24.4/17.6/8.9倍。基建板块受益于基建“补短板”的政策，前期估值有所修复，相对其他子版块估值下调较少。而化学工程板块受益于16年以来的油价上涨，前期估值水平提升较多，但目前PE也已经跌回至16年中期水平。

公司方面：基建央企增持较多，中国铁建/中国中铁增持明显公司方面，中国铁建和中国建筑是持有公募基金数最多的两个公司，分别有62和 9个公募基金持有。葛洲坝公募基金持股数量、东方园林持股总市值分别为建筑板块第一位。与18Q2相比，18Q 公募基金持股数量前五的建筑股为葛洲坝、东方园林、中国建筑、中国铁建、中国化学；公募基金增持前五的建筑股为中国铁建、中国中铁、中铁工业、苏交科、中国中冶；减持前五的公司为中国化学、中国建筑、亚厦股份、东方园林、中材国际。

风险提示：宏观政策环境变化导致行业景气度下降；固定资产投资及基建投资增速下滑加速导致公司订单不达预期；地方专项债发行力度不及预期，“一带一路”政策落地不及预期。