媒体反弹关注低估值高弹性标的荐股源泉

媒体：反弹关注低估值高弹性标的 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点■市场综述：上周证综指涨0.54%，深证成指涨1.14%，创业板指涨1.74%，传媒行业指数涨幅为2.25%。我们认为上周传媒行业跑赢指数主要基于如下三点：1）传媒行业前期跌幅较大；2）在中国经济仍显不明朗的情况下，2016年传媒行业具有确定性的成长； ）传媒行业内部也有分化，但主要为新传媒带动了整个板块的上涨。

但从整体上看，当前传媒行业整体估值仍然高于历史平均估值的20%以上，如果市场继续下跌，传媒行业整体上仍存在下跌空间。因此，我们看好2016年全年传媒行业如下标的行情，下周建议关注：1）成长逻辑持续获得验证的低估值龙头；2）关注高弹性的IP、二次元、虚拟现实、数字营销等相关标的。推荐利欧股份、骅威股份、创维数字，建议关注万家文化。

客户就不在去你的门店用餐了■行业观点：

虚拟现实板块：虚拟现实线下体验模式不断获得认可。当前市场存在三类线下店：1）分布于影院、商超等人流较大地区的体验性线下体验店，这部分规模较小，仅为体验项目，且单次体验时间较短，较难实现粘性；2）VR主题公园模式，体验性更强，运用的相关外设更多，具有在一个大范围空间内多人运用的能力； ）VR吧模式，当前类似于1），但未来有望成为VR重度游戏的分发入口。其中，TheVoid为VR主题公园，乐客为为当前中国各大线下体验店提供外设硬件的统一控制系统和内容集成。随着国际三大头显厂商以及国内虚拟现实头显的出货，2016年VR线下店作为VR领域短期重要的盈利模式，将获得较快发展，建议关注顺科技、岭南园林等标的；影游IP板块：IP将继续成为2016年泛娱乐产业的核心要素。从互联的发展历程当中我们可以总结得知，互联与传统线下商业并无本质区别，本质即为流量的生意。在门户时代，站稀缺，以获取流量；搜索引擎时代，搜索引擎拥有了流量的分发权；而移动互联时代，搜索引擎的能力弱化，超级APP崛起获取了流量分发权利；当前时点，IP成为了流量分发权的关键因素，只要有核心IP的站将会收获源源不断的流量，以《太子妃升职记》为乐视带来50万付费用户可以佐证。因此知识产权当前正面临一个绝佳的发展时点，建议积极关注低估值、拥有核心IP的骅威股份，和拥有IP塑造能力的万家文化。

数字营销板块：根据SeekingAlpha报告称，微软正在以20亿美元资本收购移动广告络商InMobi。

体育板块：1）盛力世家（SECA）宣布获得华人文化控股集团（CMC）近一亿美金的C轮融资，这笔资金的主要用途就是投资在更多的体育赛事和IP上，包括赛事的包装和推广，以及新的赛事和IP的创造。2）乐视和北京国安足球俱乐部有限公司联合宣布达成深度战略合作伙伴关系，双方将在俱乐部经营、俱乐部品牌建设、俱乐部青训体系建设等方面展开全面战略合作，并探讨未来股权合作的可能性。

电商板块：国内首家高端葡萄酒消费的电子商务站、乐视控股旗下酒类生态电商——酒宣布完成A轮融资，由工银国际银行及建银国际旗下境内资产管理平台所受托管理的私募股权投资基金领投总金额近2亿元。