有色金属援助计划暂时改善风险偏好基本金属DG

有色金属：援助计划暂时改善风险偏好 基本金属反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

金属市场：

不知道是不是为了让腰部更加好散热呢？5月10日，铜、铝、铅、锌价上涨，涨幅分别为2.67%、 .08%、4.96%、2. 4%。

5月10日，铜、铝、铅、锌库存减少，减少幅度分别为0. 2%、0.11%、0.01%、0.10%。

5月10日，金价下跌0.55%，收于1202.86美元/盎司。美元上涨0.08%，收于84.42。

最新消息及数据5月10日，中国海关总署公布数据显示，中国4月份进口未锻造铜及铜材4 6, 45吨，环比下滑4.4%。中国4月未锻造的铝及铝材进口为9 , 41吨，环比下滑1.8%。

点评：

欧盟批准了价值7,500亿欧元的巨额救助计划。根据该方案，欧元区国家政府将提供4,400亿欧元贷款，一只欧盟紧急基金以及国际货币基金组织(IMF)将分别提供600亿欧元和2,500亿欧元，市场风险偏好有所提升。欧盟不可能放任希腊成为"雷曼兄弟"，但长期来看，还很难看到有一种比较完美的解决办法足以遏制对欧元区主权债务危机担忧的蔓延。希腊筹款偿还债务的困难较明显，而财政问题上欧盟各成员国自扫门前雪是欧盟一致命弱点，欧洲各国政府数月来处理这场危机的过程拖沓冗长，令市场失望，风险偏好大打折扣。从欧元兑美元走势来看，从上周触及的14个月低位1.25美元反弹,起初上涨至1. 0美元上方,但尾盘跌回至1.28美元下方。短期内当谨慎乐观，金属反弹的概率较大。

中国铜、铝进口环比均有所下降，中国需求不支撑金属走高。

板块的估值压力有所减轻，但相对仍高，我们维持有色金属行业"中性"的投资评级。在金属价格相对稳定各子行业上市公司业绩均有保证的条件下，关注业绩突出者，矿产金属在产品结构中比例突出、成本优势突出的上市公司个股是我们的首选。同时，我们也兼顾行业优势，黄金、铜子行业的中长期优势仍然存在。年内，我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方。

投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期（上行/下行）；中国经济复苏程度超预期（上行/下行）；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点超预期（上行/下行）；希腊问题的不确定性。

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