信息科技经济增长方式转变促行业投资源泉

信息科技：经济增长方式转变促TMT行业投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

TMT行业增长稳定。

软件业仍保持较快增长。按工信部数据，软件业整体2010年月份增速在25- 0%，增速高于上年同期，高、中、低端均景气增长，我们预计2010年下半年-2011年仍将持续。一季度彩电销售增长72.06%，冰箱、洗衣机和空调前四个月的销售增速分别为52.28%、19.02%和52.20%。月空调、洗衣机和冰箱行业出口增速分别为 1.88%、42.65%和2 .59%，一季度彩电出口增度达到5 .76%。2010上半年，电视广告15%-20%稳健增长。

百度只有迅速达到一定数量的搜索结果经济转型是推动TMT行业增长的主要动力。

我国宏观经济从出口推动转变为内需推动将为各行业带来翻天覆地的变化。TMT行业将全面收益于软件国产货替代、内需消费提升和文化产业改革。

TMT行业政策景气度高。

大力发展文化产业正在成为中国政府推动内需和提升"软实力"的重要战略手段，三融合引爆万亿产业，内容为王成趋势，文化产业改革将为现有上市公司带来跨区域跨媒体融合的外延式成长机遇。刺激消费政策持续加力，前5个月家电下乡销售增长 倍， -5月以旧换新环比增长21%。IT高端咨询市场国内企业力量迅速增强，视频监控需求旺盛，建筑企业管理信息化进程开始启动，政府将向核高基项目基础软件厂商发放支持资金。

创新成就高成长公司。

新兴技术和产业政策推动行业加速度成长，地图数据、地图软件、导航产品、电子书、低空空域管理等市场都面临倍甚至更高的发展空间；三融合促进渠道重新洗牌，渠道多元化将使得内容产业迎来价值再发现的过程；新型显示、低能耗绿色家电销售增速高。

高成长带来估值溢价，成长和估值并举IT和文化产业本身处于重要成长扩张阶段，跨区域和跨产业的外延式增长带来估值溢价。家电行业估值低，仅为19X，是A股市场最具有投资价值的行业之一，考虑到耐用消费品行业的弱周期性，估值依然有向上膨胀的空间。

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