电气设备看好清洁能源和电改相关标的荐股位置

电气设备：看好清洁能源和电改相关标的 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2015年行业机会仍是结构性，能源革命为投资提供了方向2014年，电力设备行业（申万）指数累计涨幅为 1%，落后上证综指2 个百分点，2014年10月中旬之后风格转换，是电气设备行业表现反转的主要原因。展望2015年，行业整体投资可能平稳，机会依旧来自结构性。我们认为能源革命即是今后行业的投资主线，我们看好清洁能源与电改相关标的。

消费革命促进节能产业快速发展按照此前国务院下发的《能源发展战略行动计划(年)》，对中国未来的能源结构体系进行了“规划”，到2020年，一次能源消费总量控制在48亿吨标准煤左右，而201 年，我国的能源消费总量为 7.5亿吨标准煤，这意味着2014~2020年我国年能源消费年均增长率不能超过4.2%。降低能耗需要从调整产业结构和发展节能产业两方面入手，根据发改委的目标，调结构的贡献度要达到一半左右，则剩下的一半要靠由节能技术、设备和节能服务组成的节能产业来完成。我们看好今后节能产业的发展。

供给革命促进可再生能源和储能快速发展2014年11月，国务院办公厅发布了《关于印发能源发展战略行动计划（年）的通知》；预计《可再生能源电力配额考核办法》将在2015年上半年出台，全国碳交易市场也将建立。我国发展可再生能源兼具能源结构转型、环保等重任，再考虑社会资金成本下降、碳排放征费等因素，光伏和风电行业仍值得看好。与此同时，储能行业也昌平区政府宣布将在昌平西部建三大旅游、商业项目将快速发展。

体制革命促进能源互联的发展2015年新一轮电改将出台，以“放开两头、监管中间”为原则，提出“四放开、一独立、一加强”。我们认为，新一轮电改，对发电企业将逐渐实现竞价售电，有利于水电；对电企业，其实并不影响其投资能力，特高压和配仍将是其投资重点；对售电环节影响最大，未来的售电企业要有能源互联时代的创新思维，将会产生更多盈利模式，配电、电表设备企业和节能设备、服务公司均有优势进入这个领域，值得重点关注。

体制革命促进能源互联的发展2015年我们重点推荐的股票为森源电气（002 58）、智光电气（002169）、金风科技（002202）、国电南瑞（600406）。

风险尽快的确立新帅。而随着青岛政府的大力支持提示1、电力投资大幅低于预期的风险；2、部分主题概念板块估值较高的风险。