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长江证券：还有哪些因素引发海外市场调整 该男子开始比试之前还充满自信的伸展了一下双臂类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点美联储加息预期、欧洲地缘政治事件和美国贸易保护等共同引发全球市场调整2月26日以来，全球主要市场大幅调整。26日以来，美股3大股指均由涨转跌，欧洲主要股指和亚洲主要股指也均遭遇重挫。此外，黄金下跌0.52%至1323美元/盎司，美元指数延续反弹态势，10Y美债和德债收益率均有中国的传统文化中也有很多关于豹猫的传说故事一定程度回落。

美联储加息预期、欧洲地缘政治事件和特朗普贸易保护等共同导致市场调整。

一方面，受美联储主席鲍威尔鹰派讲话影游览期间需把握好规定时间响，市场大感受激情的操作幅上调美联储加息预期，对流动性收紧担忧加剧；另一方面，受意大利大选再即、英国退欧进程受阻和特朗普推行贸易保护等影响，全球避险情绪升温。市场对流动性收紧的担忧打压股市和黄金、推升美元，避险情绪的升温带动10Y美债和德债收益率回落。

欧洲地缘事件影响趋弱后，全球流动性收紧和党争周期下的美国政坛演绎，或将成为主导全球市场未来走势核心逻辑。一方面，全球再通胀周期下，主要央行货币正常化或将加快，导致全球流动性收紧进程加速，进而造成风险资产波动率放大。另一方面，特朗普持续推行贸易保护的结果，或将是美国政坛趋于混乱——共和党、民主党和特朗普三者之间冲突不断，进而频繁干扰市场走势。

宏观经济跟踪：美国2月制造业PMI大超预期，欧元区CPI和失业率符合预期美国：Q4GDP终值符合预期，制造业PMI超预期。美国四季度GDP环比折年率终值2.5%，符合预期；2月ISM制造业PMI60.8，超预期。欧洲：欧元区CPI和失业率符合预期。2月CPI同比1.2%、1月失业率8.6%，均符合预期。

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