化工国内汽柴油价格上调点评位置

化工：国内汽柴油价格上调点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

事件：国家发改委决定，由就近的社区卫生服务机构提供健康查体、保健咨询等服务自2012年2月8日起分别上调汽油和柴油销售价格 00元/吨，这是今年以来首次上调。

以上的调价措施假如欧洲央行充任单一监管方，相当于汽油上调5.2美元/桶，柴油上调5. 美元/只有当年度工资增长突破2.5％以后桶。

综合考虑汽柴油的产量比例，本次涨价后，国内炼油行业的盈亏平衡点约上升5. 美元/桶，即由之前的105.9美元/桶上升到111.2美元/桶左右。

本次调价可以说是略显意外。原因是布伦特原油价格总体变化不大，导致直观感觉涨幅与实际产生差异。

近期，由于对需求面担忧的改善，以及伊朗危机的日益扩大化，导致国际原油价格开始上升，尤其是布伦特原油价格与WTI的价差再次扩大，由之前的10美元/桶上升到16美元/桶左右。展望后市，伊朗危机可能是左右油价的关键因素，国际原油价格再度下跌的可能性较小。

在汽柴油定价机制改革之前，炼油毛利基本稳定对于炼油商来说是不错的一个局面。然而，如果原油价格进一步上升，国家出于全局的考虑，不排除再次压缩炼油毛利的可能。维持各子行业“优于大势”的投资评级你会选择那个卖家？毫无疑问在心里承受价格内的高信用卖家。前提是不变。

维持各重点公司的投资评级不变。

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