行业钢铁需求转弱反弹受挫钢价将弱势下行

钢铁：需求转弱 反弹受挫 钢价将弱势下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：需求转弱，反弹受挫，钢价将弱势下行本周wind钢铁行业指数上涨1.08%，跑赢沪深 00指数0.88个百分点，跑赢上证综合指数0.89个百分点。涨幅前五：方大特钢、大冶特钢、久立特材、抚顺特钢、安阳钢铁；涨幅后五：四方达、常宝股份、黄河旋风、金岭矿业、扬子新材。本周国内钢材市场跌幅趋缓。7月制造业PMI为50.1%，创下去年11月以来的最低水平，我国经济依然面临着较大的下行压力。本周央行净回笼860亿元，为近6个月来最高，但是随着月末因素消退，8月初的市场资金利率还是出现了明显回落。钢铁行业形势持续恶化，7月行业PMI大幅下滑4.7%，其中生产小幅回落1.8%，新订单和新出口订单都出现了两位数的下滑，产成品库存大幅上升9.9%，表明供给仍然处在相对高位，但下游需求十分疲弱且出货不畅。本周钢市跌幅有所趋缓，始于上周末的反弹仅仅持续到本周初，显示出反弹动力明显不足。当前政策面难有实质性利好，钢价在反弹结束后重新面临供给高企，需求疲弱，成本支撑减弱的局面，预计钢价将弱势下行。钢铁产量居高不下，而需求疲软难改，钢厂下调价格冲击市场价格，预计钢价将继续探底，钢企亏损压力大。推荐中报业绩较好的公司。

传统组合：新兴铸管、大冶特钢、八一钢铁、方大特钢特色组合：久立特材、常宝股份、玉龙股份、黄河旋风、豫金刚石原料：原料市场价格跌幅收窄本周国内铁精粉均价9 4元/吨，周环比下跌11元/吨；青岛港现货铁矿石920元/吨，周环比上涨5元/吨；印度矿CFR指数12 美元/吨，与上周持平；唐山废钢25 0元/吨，周环比上涨50元/吨；唐山方坯 280元/吨，周环比下跌20元/吨。

钢价：钢价跌幅趋缓，后市将弱势下行本周国内钢价综合指数1 5.2，周环比跌0.66%，其中长材跌0.21%，扁平材跌1.17%，分别收于15 .4、119.5。8月 日螺纹钢主力合约（1 01）收盘价 672元/吨，跌幅为2. 9%；结算价 666元/吨，跌幅为2.06%。期现货价差-4元/吨。8月上旬建材出厂价河北钢铁和沙钢都出现了明显下调。市场将继续面临产量居高不下，需求疲弱，成本走低的压力，预计钢价将弱势下行。

盈利：长材略有回升，板材亏损扩大在考虑一个月原料库存条件下，目前螺纹钢亏损115.72元/吨左右；线材亏损141.85元/吨左右；热卷亏损27 .05元/吨左右；中厚板亏损421.99元/吨左右；冷轧板亏损 1.06元/吨左右；镀锌板亏损252.14元/吨左右。

社会库存：长材降幅明显，板材小幅上升本周末钢材社会库存为1529.97万吨，周环比下降0.52%，同比在通用汽车销量最大的五个市场中增加10.92%。

其中，线材周环比下降 .46%；螺纹钢周环比下降1.71%；中板周环比上升0.41%；冷轧板周环比上升1.52%；热卷周环比上升1.61%。预计下周社会库存总量将以稳为主。

风险提示：1、建说那番话是恭维对方“有魅力”。不过筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期；2、钢价弱于原料价格走势，行业盈利能力可能低于预期。