行业川财证券消费板块景气跟踪之休闲服务篇

川财证券：消费板块景气跟踪之休闲服务篇 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点酒店房价整体上行，龙头企业RevPAR增速明显。2018年3月全国客房平均房价同比增长5.73%，为2016年以来的历史新高。RevPAR是指每间可供租出客房产生的平均实际营业收入，一般用实际平均房价乘以出租率表示。2017年以来龙头企业华住酒店RevPAR一直维持高增速。2018年一季度，受同期高基数影响，华最辛苦住酒店入住率增速微幅下降，但平均房价仍保持13.74%的增速，推动RevPAR同天安门城楼与整个北京城一样比增长13.82%。

海南离岛免税持续火热。截止2018年3月，三亚免税店的免税购物人数同比增长31.88%，免税销售额同比增长30.95%。2018年4月，国务院在《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》指出，实施更加开放便利的离岛免税购物政策，实现离岛旅客全覆盖，提高免税购物限额。随着海南离岛免税政策持续放宽，预计三亚免税店的业绩将继续高升。

境内外游客人次同比增速整体放缓。2017年我国入境游接待人次整体增速放缓，自去年11月至今年2月连续4个月当月接待人次增速负增长。出境游人数增速告别高速增长，围绕0%上下波动甚至在有些月份出现负增长。从国内主要旅游区接待旅游人次和同比增速来看，北京、上海已经出现负增长，而江苏、重庆、海南、广东等地增长放缓。大多数国内热门景点如黄山、乌镇、丽江、桂林等，接待游客人次数增速处于低增速区间。