行业汽车坚定推荐布局中游龙头荐7股

汽车：坚定推荐布局中游龙头 荐7股 类别： 机构： 魔力鸟定律或助战舰10年后再起航研究员：

[摘要]

报告摘要：

销量持续向好，车型结构改善，坚定对新能车产业的乐观预期。根据乘联会数据，8月份新能源乘用车销量8.4万，YOY+60%，环比19%。月累计销量50.7回合数越多其伤害越高万，YOY+100%。8月EV端，A0级以上占比维持60%+，车型结构持续改善。供给端新车型不断丰富，产品力的提升带来产业驱动力从政策驱动向需求驱动的边际改善。我们继续保持对全年新能车销量110W的乐观预期（乘用车88W），同时车型结构的优化与同级别车型的提档升级进一步拉动中游需求，装机量预计50GWh。

基本面坚实，情绪面催化，正是布局好时机。从产业情况来看，7、8月下游数据持续亮眼。从四大材料到电池环节的排产情况来看，9月开工率环比持续提升，今年中游产量的高点预计在10、11月份。随着金九银十及Q4抢装，今年后4个月的需求拉动会很强。情绪面来看，上周工信部等支持新能车下乡的消息无疑是对市场前期对明年补贴过度下滑的悲观情绪的有力提振；蔚来在美股市场的表现也无疑提升了A股市场对新能车板块的投资情绪。

在补贴调整不确定性的扰动下，寻找产业中的确定性。临近Q4，市场又开始蔓延对补贴调整担忧的悲观情绪，本周新能车下乡的消息无疑减弱了过度退坡的可能，同时我们希望提醒两点：1）补贴退坡的边际影响在减弱，首先市场及产业已有充分预期；其次产业在发展，应对调整的能力在增强。2）行业马太效应显著，产业在出清，补贴退坡是在扶优扶强。

熊市中避免踩雷，锚定确定性龙头，能活下去并能活得更好。

风险提示：新能车销量不及预期；竞争加剧致盈利能力下滑。