行业化工QE靴子落地利好资源类产品

化工：QE 靴子落地 利好资源类产品 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◎我们的观点：

上周美联储公布了新一轮的QE ，我们认为近期原油等资源类产品价格将表现强势。受此影响，我们认为利好钾肥、磷肥、炭黑、合成橡胶等子行业。

钾肥、磷肥资源属性较强；原油价格上涨，将使得我国炭黑的成本优势明显；天然橡胶价格目前处于低点，QE 有利于稳住天然橡胶价格，这将利好合成橡胶产业链。

身上没有一点焊接的痕迹。“耗时约1个月前不久才完成◎重点产品市场情况：

原油价格继续上涨。受QE 影响，上周布伦特原油价格收于116.66美元/桶，上涨2.11%。

聚酯切片成交量放大，价格小幅上涨。半光聚酯切片市场价格在9900～10250元/吨，较上期上涨400元。本期市场主要特征：一是近期聚酯切片价格上涨，但市场人士对于后市分歧较大，市场压力有所增加；二是聚酯切片下游市场有所好转，对价格形成一定支撑。预计后市将小幅整理。

乙二醇成交量放大，价格小幅上涨。市场参我能做的只有现在这些吗？发观点考价在8000～8200元/吨，较上期再涨250元。主要特征是成交量有所放大，但市场人士较为谨慎，缺乏追涨的热情。预计后市以小幅整理为主。

对苯二甲酸成交量萎缩，价格走势稳健。市场参考价在8 00～8400元/吨，较上期上涨200元。主要特征是在生产商成本增加，小幅拉抬价格，但市场缺乏大手笔的买入。预计后市将以小幅整理为主。

◎一周热点：亚洲苯酚或再现供应短缺由于市场需求复苏和多个规划新产能无法按期投产，201 -2014年亚洲苯酚市场或重现供应紧张状况。此外，由于今年纯苯价格高企，每年进口自美国和欧洲的20万- 0万吨苯酚货物，可能会在相当长的时期内不再销往亚洲市场。

亚洲苯酚的新增产能主要在中国。因中国苯酚多年来产不足需，特别是2011年苯酚利润异常丰厚，多家企业宣布将新建、扩建苯酚产能。从去年开始中国苯酚行业开始大规模扩产，计划201 年投产的包括：上海中石化三井化工有限公司产能25万吨/年苯酚项目、中石化燕山石化产能1 .75万吨/年苯酚项目、山东利华益集团位于山东东营的 5万吨/年苯酚—丙酮装臵（包括22万吨/年苯酚）；计划2014年之后投产的有：英力士与中石化扬子石化合资建设的南京40万吨/年苯酚项目、西班牙CEPSA公司的上海25万吨/年苯酚和南京40万吨/年苯酚项目、台塑石化苯酚（宁波）有限公司 0万吨/年苯酚项目、台湾长春石化的江苏常熟20万吨/年苯酚项目。此外，泰国PTT苯酚公司也计划在2014年之前新建25万吨/年苯酚产能，并对老装臵扩能5万吨/年。

但事实上，多个项目很可能不能如期投产。除中石化三井化工的上海项目确定将如期投产外，由于原料供应得不到保证而其他项目基本无法按期实施。

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