高考加油民生证券4月前17天日均发电量同比提高4魏家

民生证券：4月前17天日均发电量同比提高 4月经济增长转为强劲 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

3月经济增速明显回落，是换届效应、国五条、八项规定、影子银行治理、出口下降等多重因素共振的结果，3月经济增速将成为年内低点。4月起，换届效应将逐也是一笔巨大的物质文化财富渐显现，经济增长转向强劲，H7N9禽流感和4.20雅安地震对经济增长影响有限。维持“新四化”、“新周期”、经济温和复苏、全年GDP8.0%、后三个季度逐季提高的判断。

一、3月经济增速将成为年内低点3月工业增加值增长8.9%，比月低1.0个百分点，一季度GDP同比增长7.7%，比去年四季度回落0.2个百分点，这是在换届消极效应、“国五条”扰乱预期和出口下降等多重不利因素共振下的短期小幅放缓，并未改变自去年四季度起我国经济进入温和复苏新周期的大趋势判断。

（一）换届效应的消极影响3月达到顶点3月前半月召开的十八届一中全会产生的新一届政府机构负责人，在食品价格连续3个月环比大涨和房价连续9个月上涨的情况下，对宏观经济政策定调是“国五条”，货币4月前17天日均发电量同比提高，4月经济增长转为强劲政策的基调是中性偏紧，前者冲击房地产市场预期，造成3月商品房销售增速大幅回落，房地产开发投资增速明显下滑；后者则导致前半月信贷投放偏少，经就是c罗的第一个训练场。济增长明显放缓。

另外，换届效应的另一个重要方面是两会后多达10余省市更换书记和省长，这对3月这些省市的经济会产生不小的影响。但到4月，换届完成，领导到位后，换届消极效应就会转变为换届积极效应，对经济增长产生较大的积极影响。

（二）“国五条”扰乱房地产市场正常发展预期“国五条”扰乱房地产市场正常发展预期，使商品房销售和房地产开发投资增速明显回落。3月商品房销售面积同比增长26.6%，比月回落22.9个百分点，其中，住宅销售面积同比增长29.4%，比月回落25.7个百分点；3月房屋新开工面积同比由增长转为下降，3月下降20.2%，而月增长14.7%，其中，住宅下降19.5%，月增长17.5%；3月房地产开发投资同比增长17.6%，比月回落5.2个百分点，其中，住宅开发投资同比增长18.8%，比月回落4.6个百分点。