高考加油东北证券国际油价冲高回调6月土地成交明显魏家

东北证券：国际油价冲高回调 6月土地成交明显增量弱化对投资的拖累 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

上游：国际综合来看，本周RJ/CRB商品价格指数均值环比保持两周连续为正。原油方面：本周公布的美国原油库存骤降，降幅达5月底以来的最大，而且美国石油活跃钻井数在连续23周增加后，首次减少，对原油供应的紧张情绪为国际油价抬升开辟空间；而且美国小非农ADP就业数据略显失望，美元指数跌势扩大，也令原油价格上行得以延续。但尼日利亚和利比亚增产，OPEC减产执行率低于五月，市场对国际原油供应过剩的紧张情绪仍未消散。有色金属方面：期铜库存大增拖累本周期铜价格，但智利矿企安托法加斯塔(Antofagasta)旗下两座铜矿可能发生罢工，这一情况限制了铜价跌势。煤炭方面：7月日国家规定二类进口口岸禁止进口煤炭船舶停靠卸货，刺激南方电厂对国产动力煤需求大涨，山西环保检查、内蒙煤矿限产等因素限制煤炭供应，煤炭价格持续上扬。相关部门已经出台增产保供政策，短期内动力煤价格将有所回落，并将逐步向长协价格回归。铁矿石方面：铁矿石价格连续两周上涨，但铁矿石价格缺少持续抬升的驱动因素。

中游：钢铁方面：6月钢价高位震荡并有抬升，站到7月初的时点上，后期钢价向上和因案情侦破正在紧要关头向下的因素势均力敌。向上因素中，地条钢复查、安全生产大检查以及经济大督查的开展均能够提振市场信心，但主要生产原料价格处于低位，对后期钢价的支撑减弱，需求渐入淡季也会限制钢铁价格抬升的空间。因此，总体上看，7月钢铁价格基本处同时山东发电公司的发展也为众多人才的职业发展提供了宽阔的通道；此外于震荡并略有抬升的趋势。建材方面：近期华东和华北地区水泥生产企业陆续启动新一轮错峰生产计划，而且注意到四川、重庆、广东等省市20余家水泥企业陆续发布涨价通知。在环保压力不断加大的背景下，水泥行业也在不断整合重组，但水泥行业去产能仅停留在错峰生产、限窑限产等措施，水泥行业产能过剩情况并未改善。

下游：房地产交易方面：前5个月地产投资呈“倒U型”，经过一季度安全垫抬高、4月行至阶段高点、5月有所回落。上个月最大下拉因素（土地购置）在本月发生方向型转变，6月百城住宅土地成交面积当月同比18.73%，较上月增速抬升41.8个百分点，明显的增量将减弱土地购置对地产投资的拖累作用；再加上库存去化进展好于预期、地产企业资金仍然充裕和低基数的支持，我们认为房地产投资仍不宜太悲观。

农产品价格方面：农产品价格再现连跌趋势，但猪肉价格开始回升，而连续暴雨天气对南方农产品种植和养殖影响较大，只是反映在价格上仍需时间。