高考加油化工油价上涨化工品多躁动魏家

化工：油价上涨 化工品多躁动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点产品价格变动分析：油价继续上行，价格上涨化工品种明显增多受美国活跃钻井数连续三周下降，以及OPEC持续减产等影响，本周油价继续上涨。化工产品方面，双酚A、苯胺、对二甲苯、TDI、MDI等多产品价格整体上行，煤焦油、烧碱等产品有所下滑。

重要产品短期供给分析：尿素开工上升，长丝负荷环比下降尿素：本周局部环保预警解除，煤头企业产量有增，整体开工率增至50.8%；企业库存为64.2万吨，环比下降8.2%。涤纶长丝：本周涤纶长丝装置平均开工率为71. %，环比下降，FDY与POY库存环比下降，分别为9.0天和5.0天。

热点聚焦：中美新一轮经贸磋商在即，化纤行业何去何从？事件：商务部发言人高峰17日表示，应美国财政部长姆努钦、贸易谈判代表莱特希泽的邀请， 副总理将于1月 0日至 1日访美，与美方就两国经贸问题进行磋商，共同推动落实两国元首重要共识。简评：根据Wind数据显示，截止2018年11月，我国纺织服装、服饰业出 货值累计同比下降1.2%。

2018年，中美贸易摩擦严重影响服装出口，而纺服行业出口下滑将直接影响对化纤的需求。尽管2018年9月纺服行业出口表现不错，但其主要是为最大限度减少损失，很多订单“抢出口”的结果。2019年我国纺织品服装出在这场宏大的狂欢趴之下口环境依然面临较大不确定性，中美新一轮经贸磋商结果或将对化纤行业需求产生较大影响。

投资观点：偏向化工新材料及农药经济减速，下游诸多行业需求不佳，化工行业适逢淡季，大宗品价格和盈利存在一定压力。投资上，更为侧重偏成长的板块，看初步形成“不敢腐”的氛围好精细化工及新材料、农药等；长期关注具备核心竞争力的细分龙头。（1）精细化工及新材料：液晶面板、IC产业持续向中国转移，材料存进口替代机会；汽车排放标准升级，催化剂相关产业迎来增量；部分企业技术升级，取得突破，产品性价比高，有望替代进口，相关企业有山东赫达、飞凯材料、国瓷材料、万润股份、道明光学等。（2）农药：环保收紧，部分企业停产或退出，供给优化，龙头丰富产品，有望继续增长，相关企业有国光股份、诺普信、利尔化学、扬农化工。（ ）细分龙头：

长视角来看，具备核心竞争力的龙头，通过一体化延伸、产品差异化或多元化，有望越来越强，当前估值不高，公司有万华化学、华鲁恒升、桐昆股份等。