高考加油上海证券反弹持续但市场重心逐步下移魏家

上海证券：反弹持续 但市场重心逐步下移 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

市场概要：

昨天，上证综指延续震荡回升态势，收盘小幅上扬0.54%，收复5日均线，收报3156.98点；创业板指表现更为强势，收盘上涨1.26%，收报1900.45点。行业板块多数收涨，次新股强势领涨，但市场成交量依然低迷，两市合计成交3291亿元。盘中虽然钢铁、煤炭、有色金属等表现低迷，但受益于保险、PPP概念、次新股等带动，大盘走出震荡反弹的走势，最终大盘以小阳线报收，成交量尽管低迷但比年前略有放大。

市场判断：

从市场基本面来看，尽管今年经济下行压力加大，但供给侧改革仍需加强，去杠杆、去库存、去产能范围进一步扩大。在外部力量的挤压下，政府将以严守资产泡沫为主，也就是楼市的泡沫不破裂，不发生系统性风险是重要目标。GDP可能下降到6.5%下方，但L型的底部应该依然可以保持。另外，新股发行节奏的变化，说明证券监管部门已经开始为注册制的推出做准备。2016年全国两会期间，管理层宣布注册制暂缓，并提供了2年的宽限期。如今1年已经过去，新一年的两会能否在注册制上有新的进展是我们所关注的重点。但新股发行加快，说明注册制这项工作的进程已经基本确定，市场压力将加大，但为了保证市值配售规则下新股的顺利发行，维稳力量可能会加强。整体来看，2017年经济下行压力和向注册制转型压力将使市场整体重心不断下移，在维稳力量下，这样的下移可能比较缓慢，整体的成交量可能会保持目前的状态。但是我们从长远看，尽管目前经济下行压力较大，但2018年下半年到2019年中国经济复苏的可能性在增加。新技术不断更新，新兴产业规模在全球不断增长，传统产业不断聚集，落后产业不断淘汰，全球经济正在相继进入新一轮的增长周期，因此，中国也不会例外。

从指数上看，上证综指从3301点高位进行调整，在经历了一个略有放量的下跌后，到3044点位置，完成了第一个大浪也就是A浪的5个小浪结构，目前可能需要经历一个B浪的小结构反弹，接下来还有一个C浪的下调，以完成3301点以来的向下调整。B浪的反弹高度估计在3200点下方，随后的C浪会有一定的杀伤力，估计会考验2800点下方位置。在维稳力量的支撑下，这个过程可能变得缓慢，时间可能会拉长。因此，尽管目前的反弹在持续，但重心可能会不断的缓慢下移。今年整体行情可能先向下调整，然后反弹，波动区间在3200到2600的600点空间内，为保证IPO任务顺利完成以及楼市泡沫的安全，维稳力量或将加强，成交量总体萎缩明显。

在每一次的反弹过程中，我们建议关注7怪不好意思的。”大领域国企混改，在国企改革主题里，建议关注军工行业的改革。军民融合也是一从中美海军陆战队对比中发现的几点问题个符合供给侧改革大方向的投资内容。