幸福快乐和讯债券每周评述910依依不舍

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◆ ◆ ◆ ◆◆本周大事

9月14日央行站发布上调金融机构人民币存贷款基准利率公告。中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率为加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期，中国人民银行决定，自2007年9月15日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60%提高到3.87%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的7.02%提高到7.29%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.18个百分点。

财政部9月10宣布，年内将向社会公开发行2000亿元特别国债，其中9月计划分3期发行总额达1000亿元的特别国债，9月17日(下周一)就将启动首期300亿元的招标发行。据悉，本月21日，第三期特别国债将面向市场发行，规模300亿元，期限10年。

央行公告显示9月13日通过公开市场操作其中包括不扩散大规模杀伤性武器。发行了70亿元3个月期央票，3年期央票暂停发行，同时并未出售回购协议。至此，若本周不再进行其它操作，央行将通过公开市场向市场净投放1400亿资金，本周将成为自今年春节以来最大资金投放量的一周。多位业内人士表示，这主要是因为目前市场资金全面吃紧，同时央行为稳定市场利率所致。

9月12日，中国证监会副主席屠光绍昨日做客中国政府，他强调，公司债试点是从制度上、从完善资本市场整体功能上推出的一项措施，更加看重的是它的整体性和长期性。他透露，证监会正与有关部门协调，推动商业银行、保险公司进入公司债市场。◆市场走势 本周传闻已久的2000亿特别国债直投市场消息终于面市，8月CPI等经济数据也全部披露。本周五，上证国债指数收于109.88点，较上周五下跌0.41点，本周成交18.27亿，较上周减少8.02亿。本周企债市场一路阴跌，成交量极剧萎缩。本周五，企债指数收于114.76点，较上周五下跌0.49点，全周共成交0.83亿元，成交量大幅萎缩。本周股票市场起伏跌荡，转债市场也随之变化。本周五，沪市涨幅最大的为金鹰转债上涨3.03%，未出现下跌的转债；深市涨幅最大的为韶钢转债上涨5.58%，未出现下跌的转债。◆投资建议 本周经济数据全部公布，8月CPI数据创出新高，而且相比7月份上涨幅度较大，这一消息使债市严重受挫。此外，特别国债向市场发行2000亿元的消息得到证实，而且9月份就要发1000亿元，下周将分两期共发出600亿，期限10年，票面利率4.56%左右。专家预计，特别国债直投市场短时间内将会给长期债券带来较大的冲击。周五央行加息的消息紧跟着发布，连续出台的紧缩政策对资金面压力很大，债券后市不容乐观。操作上，国债、企业债不建议投资。新发特别国债虽然个人投资者可以购买，但专业人士指出，特别国债并不是针对居民的投资需求，更适合机构购买。相对而言，新发行的可转债值得关注，可以做为一项投资目标，参与申购。◆和讯评级 风险★★★★★

收益★☆◆转债动向

9月14日，中信国安信息产业股份有限公司发行17亿元分离交易可转债。此次发行向中信国安全体原股东全额优先配售，放弃认购的部分下对机构投资者利率询价配售。本次发行的分离交易可转债总额为170，000万元，每张公司债券面值100元，共发行1，700万张，按票面金额平价发行，债券期限为6年。每张分离交易可转债的认购人可以获得发行人无偿派发的5.63份认股权证。

9月17日，安徽山鹰纸业股份有限公司发行可转换公司债券将上市，本次可转换公司债券上市量：47,000万元（47万手，470万张）。简称：山鹰转债，代码：110567。

9月11日，柳工（000528）公告，董事会近日审议通过有关发行不超过8亿元可转换公司债券的预案，所募集资金将投入“提升装载机核心制造能力技术改造项目”等七个项目中。

三家基金公司旗下的5只基金在上电转债赎回前因未能及时卖出或转股，从而带来2200万元的投资损失。监管部门的处理办法是，该损失由所在基金公司风险准备金弥补。此间备受质疑的相关基金公司昨日在采访中则对牵及此事予以否认。◆新债推荐

财政部2007年记账式（十六期）国债期限1年，到期一次还本付息。本期国债通过全国银行间债券市场、证券交易所市场发行，其中试点商业银行柜台销售部分不再另行分配额度。计划发行面值总额280亿元，实际发行280亿元，全部进行竞争性招标，中标利率为2.95％。2007年9月12日招标，9月13日开始发行并计息，9月18日发行结束。2007年9月20日起上市交易。

简称代码上市地07国债上海国债深圳07国债银行间评级：★☆

财政部10日宣布，将通过全国银行间债券市场向社会公开发行2000亿元特别国债。根据安排，首批面向社会公开发行的特别国债计划发行面值总额300亿元，为15年期固定利率附息债，票面利率4.56%，2007年9月17日招标确定利率，9月18日开始发行并计息，9月21日发行结束。2007年9月27日起，本期国债在全国银行间债券市场上市交易，交易方式为现券买卖和回购，其中试点商业银行柜台为现券买卖。

和讯评级：★★

本月21日，第三期特别国债将面向市场发行，规模300亿元，期限10年。根据发行通知，本期债券为10年期固定利率附息债，计划发行面值总额300亿元，全部进行多种价格招标方式进行竞争性招标，标的为利率。甲类成员在竞争性招标结束后，有权追加当期国债。债券通过全国银行间债券市场，面向2006年-2008年记账式国债承销团招标发行，其中试点商业银行柜台销售部分不再另行分配额度。各承销机构需于2007年9月26日前（含9月26日），将发行款一次缴入财政部指定账户。

◆债券沙龙

一直牵动市场神经的1.55万亿元特别国债终于启动发行。8月29日，首批6000亿元特别国债发行，这批国债在同日从农业银行账面“过手”给人民银行，10年期利率4.3%。9月4日，央行进行的100亿元正回购公布出来操作以财政部发行的特别国债作为质押。分析人士表示，这是央行首次使用该期特别国债，标志着央行多渠道回笼流动性的局面初步形成。面对特别国债收紧市场流动性的压力，后续投资者在债券市场应采取何种投资策略呢？我们邀请专家解答。◆热门文章

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