幸福快乐家用电器家电下乡结束在即政策边际效应降低依依不舍

家用电器：家电下乡结束在即 政策边际效应降低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业数据：10月空调出货量同比增长2%2012年10月份，空调全行业总销量605万台，同比增长2.0%，同比增长幅度较上月有所扩大。其中内销 86万台，在上面提到了值得我们大家学习的地方同比下滑 .0%，出口219万台，同比上升12.1%。

10月份，格力实现总销量258万台，同比增长7.5%，市占率42.7%，同比上升2.2个百分点。其中内销市占率51.8%，提升4个百分点。美的总销量1 0万台，同比下滑18.8%，下降幅度逐步收窄，市占率21.5%。海尔空调销量 4万台，同比大幅增长41.7%，市占率5.6%，提升1.6个百分点。海信科龙总销量2 万台，同比大幅增长4 .8%，市占率 .8%。

2012年月，行业总出货量9181万台，同比下滑5.9%；其中，内销5025万台，同比下滑6.8%，出口4156万台，同比下滑4.8%。

原材料：大宗原材料价格微涨，面板价格坚挺11月后，大宗原材料价格低位徘徊。上周，LME 月铜上涨2.2%，周收盘价约7779美元/吨，LME 月铝上涨1. %，约1976美元/吨。

面板价格坚挺，仍延续不同幅度涨幅，相比年初 2寸，42寸和46寸面板价格，分别较相比年初上涨4%、10.7%和1.4%。

行业短讯：

月份彩电产量11125.7万台增长7.6%家电下乡政策结束临近，企业加大库存清理公司动态：

TCL集团：董事长李东生再增持185.51万股三花股份终止股权激励，拟购德国2公司资产涉足小家电 华帝股份重大资产重组方案获得证监会审核通过 股价表现：

上周，家电行业指数上涨1.04%，同期的沪深 00指数上涨0.71%。

从今年1月1日以来，家电行业指数涨5.69%，同期的沪深 00指数下跌6.5 %，截止目前，家电板块跑赢大盘约12.22个百分点被湖北省食药监局查获列入违法保健食品广告名单。 投资建议：维持推荐家电销售短期缺乏刺激，但随着2011年下半年基数降低，国内市场需求缓慢复苏，未来家电销量有望逐步恢复缓慢增长。白电龙头企业在产业链中具备较强竞争力，市场份额还将逐步提升；白电龙头具有较强的产业议价权和成本转嫁能力，高盈利水平能够维持。彩电行业，关注面板价格上涨，给具备面板制造企业带来的机会，持续、紧密跟踪彩电制造企业经营压力以及成本转嫁情况。维持行业"推荐"评级。

建议重点配置具备较强安全边际、稳定增长的大白电龙头：格力、海尔；受益面板价格上涨，具备面板产能的彩电企业：TCL。关注增长超越行业的厨电龙头：老板电器；关注具有驱动因素的二线白电龙头：ST科龙，合肥三洋。

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