钢铁钢铁行业周报补库存继续淡季钢价持续上

钢铁：钢铁行业 周报 补库存继续 淡季钢价持续上涨-110117 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点国内钢价小幅上涨，期货价格上涨带动期现价差扩大，估算毛利本周有所改善本周国内钢价综合指数上涨1.0%，其中长材上涨0.9%，板材上涨1.1%，上周三大指数的上涨幅度分别为0.8%、0.5%和1.1%。螺纹钢800万搞定萨穆埃尔替身期货主力合约本周上涨2. 0%，带动期现价差明显扩大。在现货价格虽缓慢但持续的上涨刺激下，期货市场信心逐渐开始恢复。受益于钢价上涨，本周我们估算的毛利水平继续改善，继上周热轧首度扭亏为盈后，唯一亏损的冷轧本周也恢复至盈亏平衡附近。较差的盈利、正在进行的补库存与成本的上涨预期是支撑原本并不高的钢价水平在淡季上涨的主要动力。投资方面，虽然我们因相对收益的取得难度较大而继续维持对行业的中性评级，但在整体上盈利处于历史低谷且股价并不高的前提下并不看空行业。

本周国际钢价CRU指数上涨6.51%，上周涨幅为4. 4%国际钢价CRU指数继上周上涨4. 4%后，本周继续上涨6.51%，其中扁平材上涨 .29%，长材上涨12. 4%。分地区来看，北美地区依然是复苏最为明确的地区，本周上涨4.88%，而美国地区粗钢产能利用率也重新恢复到70以上；欧洲地区也有一定程度恢复，继上周上涨0.98%后本周继续上涨5.87%；亚洲地区本周上涨7.72%，成为涨幅最大的地区，从日本热轧指数来看，上周上涨6.78%且本周继续上涨6. 5%，反映日韩地区近期也出现了一定程度的恢复。缓慢上升的国际钢价，也成为了支撑国内钢价上涨的主要动力之一。

本周矿石价格指数上涨0.9%，其中进口矿上涨1.6%，国内矿上涨0.7%，海运费继续下降本周矿石综合价格指数小幅上涨0.9%，其中进口矿上涨1.6%，国内矿上涨0.7%，矿石价格继续跟随钢价小幅上涨。虽然当前矿石相对钢价的强势已经得到缓解，但一方面供需格局的改善需要时间，另一方面临近年底部分钢厂存在着较强的原材料备货动力。因此，矿石价格短期依然会紧密跟随钢价表现。海运费本周有所下降，本周BDI为14 9，下降5.27%，BCI为1595，下降14.48%。

本周社会库存总量小幅上涨2.08%，其中长材上涨4.81%，板材基本不变本周社会库存总量小幅上涨2.08%，其中长材上涨4.81%，板材基本不变，冷热轧甚至出现小幅下降。虽然传统的补库存依然在继续，但近两周同比增幅的回落说明力度可能在放缓。结合近期日产量恢复供给增加的前提下，需求相对的强势应该是最为合理的解释。本周全国主要港口铁矿石库存总量为7528万吨，环比增加1 6万吨。

市场表现：本周钢铁行业指数下降0.60%，跑赢沪深 00幅度为1.76%钢铁行业本周下降0.60%，跑赢沪深 00幅度为1.76%，同期沪深 00下降2. 6%，上证综指下降1.67%，全A指数下降2.19%。主要钢铁上市公司表现较好的个股为酒钢宏兴、杭钢股份和宝钢股市场增长居行业前列。其控股股东中电投集团也曾表示将九龙电力打造成集团唯一的环保产业发展平台份，本周上涨5.51%、2.42%和2.29%；表现较差的个股为久立特材、鄂尔多斯和ST钒钛，本周下降幅度为-9.87%、-7. 6%和-5. 4%。