金融险资运用风险可控荐股覆盖

金融：险资运用风险可控 荐5股 -12 类别： 机构： 研究员：

大可一笑置之。把“早恋”的帽子扣在孩子头上是不正确的。6岁的孩子 [摘要]

报告要点：

行业及公司要闻行业要闻。保监会新增九家保险公司获得免税健康险经营资格，发布《关于修改的决定(征求意见稿)》；保监会主席表示保险资金运用风险可控，未来加强万能险监管；证监会主席表示注册制需要多层次资本市场建设和法律法规等配套制度为条件。

公司要闻。西水股份以每股2.59元认购天安财险增资26.6 亿股；大智慧终止收购湘财证券；锦龙股份参与出资设立养老保险公司；招商证券发行H股时实行员工持股；广州友谊拟将资产负债划转至百货子公司；中国平安月实现原保费收入1192.59亿元，同比增长25.08%。

核心数据重点跟踪上周上证综指下跌2.22%，保险板块下跌2.16%。上周（2016.0 . .11）上证综指下跌2.22%，沪深 00下跌2.44%，创业板指数上涨1.46%，新三板指数下跌 .17%。板块表现上，券商股下跌2.46%，保险股下跌2.16%，信托股下跌 .98%。

二级成交环比下降26.18%，两融余额环比下降2.04%。上周市场日均成交额4,189.67亿元，环比下降26.18%；截至2016年 月10日，沪深两市融资融券余额为8 90.70亿元，环比下降2.04%；沪深 00换手率均值为0.42%，环比下降22个BP。

最新投资观点1、注册制的实施需要以完善的多层次资本市场和健全的法律环境为条件，配套措施改革仍需要一定时间；险资运用整体风险可控，配置以高信用固收类资产为主，举牌投资占比较小且以蓝筹股为主，未来将从多方面加强监管。2、低利率环境背景下券商资管迎来持续扩容，券商资管规模和利润贡献或将进一步提升；目前板块PE为11.2倍，PB为1.86倍，估值水平处于历史较低水平，板块具有配置价值。个股推荐华泰证券、招商证券和陕国投A。 、险资运用风险可控，投资范畴进一步拓宽，产品监管或有收有放。《险资运用》征求意见稿进一步拓宽险资投资范围和放低受托机构要求，同时监管认可险资举牌行为是市场化行为以及长期股权投资符合经济发展需求，险资运用风险可控模式将更加丰富；保费收入方面持续保持高增长，免税健康险开售或进一步推动健康险业务高增长，高现价产品监管或有收有放。个股推荐中国平安、新华保险。

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